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{财务管理财务知识}财务 管理预习讲义财务预测与 计划 第三章财务预测与计划 本章重要知识点 1.销售百分比法； 2.销售增长与外部融资额的关系； 3. 内含增长率； 4.可持续增长率； 5.财务预算； 6.弹性预算。 【知识点1】财务预测的方法——销售百分比法 财务预测是指估计企业未来的融资需求 关于财务预测方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法 （回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等）。这里 我们需要重点掌握的是销售百分比法。 【预测思路分析】 1.如何确定预计净经营资产？ 【解析】 预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分 法 本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设 是理解这一方法的关键。 （1）预计经营资产的确定。 假设经营资产项目中应收账款基期（2006 年）的数据为 10 万 元，基期的销售收入为 100 万元，则应收账款的销售百分比为 10% （10/100）。由于假定该比率不变，因此，如果下期（2007 年）销售收入为 200 万元，则下期预计的应收账款项目金额为： 200×10%=20 （万元）。 每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经 营资产。 （2 ）预计经营负债的确定（同上）。 （3 ）预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债 2.如何确定资金总需求？ 资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产 预计可以动用的金融资产一般不需要自己确定。 3. 留存收益增加如何确定？ 留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率× （1-股利支付 率） 4.外部融资额如何确定？ 外部融资额= （预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用 的金融资产-留存收益增加 【例】（教材P68 ）2006 年的收入为 3000 万元，预计 2007 年 收入为 4000 万元。 （1）预计资金总需求 项目 2006 年实际 销售百分 2007 年预测 应收账款 …… 398 13.27% 531 …… 经营资产合计 1944 64.82% 2594 应付账款 100 3.33% 133 …… …… 经营负债合计 290 9.68% 388 净经营资产合计 1654 55.14% 2206 资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计 =2206-1654=552 （万元） （2 ）预测外部融资额 本例中，假定企业可以动用的金融资产为 36 万元。 留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率× （1-股利支付率） 假设计划销售净利率为 4.5% ，2007 年不支付股利，则： 留存收益增加=4000×4.5%=180 （万元） 外部融资额=552-36-180=336 （万元） 至于企业是借款还是发行新股，则由企业管理当局根据具体情 况决定。 【问题分析】销售净利率与债务利息——互动 假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息。 【延伸思考】——销售百分比法的另一种形式（增量法） 资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计 =预计净经营资产增加 =预计经营资产增加-预计经营负债增加 预计经营资产增加=新增销售额×经营资产销售百分 预计经营负债增加=新增销售额×经营负债销售百分 资金总需求=新增销售额×经营资产销售百分 -新增销售额×经 营负债销售百分 =新增销售额× （经营资产销售百分 -经营负债销售百分比） 留存收益增加=预计销售额×销售净利率× （1-股利支付率） 外部融资额=新增销售额× （经营资产销售百分 -经营负债销 售百分比）-预计销售额×销售净利率× （1-股利