有色金属行业市场前景及投资研究报告：扶摇直上，军工装备更新换代，钛材活力.pdfVIP

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2021-04-02 发布于广东
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有色金属行业市场前景及投资研究报告：扶摇直上，军工装备更新换代，钛材活力.pdf

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[Table_First] 证券研究报告 | 行业深度 [Table_Main] [Table_Inv est] 扶摇直上，军工装备更新换代钛有色金属评级：中性材活力日期： 2021.03.27 报告要点 [Table_Author] 军工产业景气确立，下游订单需求强劲。《中国十四五规划和2035 年远景目标》中明确提出“国防实力和经济实力需同步提升，确保 2027 年实现建军百年奋斗目标”。中国军工装备正处于加速现代化的关键阶段，大国博弈加剧以及逆全球化趋势更令关键装备、关键材料的自主可控迫在眉睫。我们认为，未来3-5 年，中国军工产业将进入高景气发展周期。全球疫情爆发不会影响军工订单加速，实战化军演将大幅拉动下游装备需求。 [Table_PicQuote] 行业表现 2021/3/27 军品材料竞争壁垒高筑，行业龙头充分享受红利。具备比强度高、耐蚀性强 90% 等多种优质特性的钛材和碳纤维、高温合金等新型材料被广泛应用于新式军 71% 用战机和火箭中。（钛材占比：F-22 为 41% 、F-35 为27% 、歼- 20 为 53% 34% 20% 、运-20 为10%）钛材加工作为产业链的中上游环节，制备难度大且稳 16% -3% 定均一性的高标准决定加工环节的高利润；且同时兼具资金设备、研发技术、 2020/4 2020/7 2020/9 2020/12 有色金属上证综指生产资质三大竞争壁垒，行业护城河较宽。龙头企业地位稳固，有望充分享深证成指沪深300 受行业高景气周期红利。资料来源：Wind ，聚源扶摇直上，军工装备更新换代钛材活力。随着国产武器装备升级换代， [Table_DocReport] 相关