苏州银行-市场前景及投资研究报告：事业部改革.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 苏州银行 （002966 ）公司研究报告 2021 年03 月29 日 [Table_InvestInfo] 首次 投资评级 优于大市 覆盖 苏州银行：事业部改革后焕发全新活力 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点：苏州银行在事业部改革后，零售业务大幅提升，同时风险 03 月26 日收盘价（元） 7.76 52 周股价波动（元） 7.41-10.39 管理水平能力大幅提高，数字银行业务也大力发展，考虑到公司的区 总股本/流通A 股（百万股） 3333/1625 位优势，我们给予苏州银行“优于大市”评级。 总市值/流通市值（百万元） 25867/12609 相关研究 [Table_ReportInfo]  区域优势明显。苏州银行的区域优势十分明显。苏州市代管的四个县级市，均为 2020 年赛迪百强县前 10 名，且自身也为全国地级市前10 强，经济实力十分明 显。除此之外，苏州市产业也积极地向高端制造，集成电路，节能环保等新兴方 市场表现 向发展，取得了不错的成果，加之苏州落户政策的进一步放开，我们认为苏州未 [Table_QuoteInfo] 来经济依然充满活力。 苏州银行 海通综指 18.24%  发力零售取得明显成效。苏州银行在经过早期的迅速扩张后，近年来进入到平稳 11.24% 增长的状态，来稳固和消化之前的扩张成果，在这期间苏州银行大力发展零售， 零售业务的贷款占比也从2015 年的 19.49%，提升到2020 年上半年的34.92%。 4.24% 同时苏州银行在事业部改革之后，风控能力大幅提升，不良率已经进入了稳中有 -2.76% 降的状态。 -9.76% 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12  数字银行大力发展。事业部改革后，苏州银行的数字银行也进入了大力发展期。 沪深300 对比 1M 2M 3M 苏州银行采用手机银行+直销银行双重发力的方式，同时又在聚合支付以及“金 绝对涨幅（% ） -0.5 1.6 3.3 融+N”业务方向进行努力。截至2019 年末，手机银行客户数已经突破249 万户， 相对涨幅（% ） 5.1 10.2 3.4 交易金额突破4400 亿元，主要电子交易替代率高达99.42%。2019 年末直销银 资料来源：海通证券研究所 行客户共计 1197914 户，当年新增客户868273 户，取得了不错的成绩。  优异的资产质量。苏州银行在2018 年之后资产质量出现明显的好转，拨贷比和 拨备覆盖率逐步走高，其中拨贷比已经开始超越一些比较优秀的银行。除此之外， 苏州银行一直保持着较高的核心资本充足率，并且前瞻性地开始补充核心资本充 足率，我们认为苏州银行的未来的资产有望高速增长。  投资建议：苏州银