机械行业2021年投资策略和分析报告：有价格转嫁能力的龙头公司.pdfVIP

证券研究报告 | 行业策略报告 工业 | 机械 推荐 （维持） 推荐有价格转嫁能力估值较低的龙头公司 2021 年03 月27 日 机械行业2021年Q2投资策略 上证指数 3418 原材料涨价对大部分机械行业都是有影响的，幅度大小不同，取决于公司对下游 转嫁能力、对供应链的管理、规模优势、成本构成等，我们今年对受原材料涨价 行业规模 影响较大的传统机械行业持谨慎态度，虽然一季度销售大幅增长（也有基数原因）， 占比% 但是毛利率环比下降是必然，从历史上看叉车、装载机、电梯、缝纫机、机床、 股票家数（只） 426 10.1 起重机等原材料占比高、行业竞争相对激烈的子行业受影响较大，硬质合金刀具、 总市值（亿元） 41651 5.5 注塑机、集装箱等产品一季度提价可以部分消化成本，三一重工、恒立液压等龙 流通市值（亿元） 33008 5.3 头受影响也相对较小。二季度精选推荐：中集集团、三一重工、伊之密、中密控 行业指数 股、迈为股份、昊志机电、凌霄泵业、海天精工。 ❑ 工程机械：全年增长确定，震荡中把握投资机会！2 月挖掘机销量2.8 万台， % 1m 6m 12m 绝对表现 -9.6 0.6 33.7 同比增长2 倍，其中国内2.46 万台，同比增长2.56 倍，出口增长58%，内 相对表现 0.4 -7.2 1.3 销外销持续向好。从经销商了解，目前国内销售火爆，预计 3 月国内挖掘机 销量同比增长 50%左右，4 月因基数原因将明显放缓。近期，美国企业针对 (%) 机械 沪深300 60 中国产高空作业平台产品的“双反”申请，本次涉及名单中包括了鼎力、星 50 邦、临工、徐工、中联等国产头部品牌。三一重工今年业绩增长确定，回调 40 是买入机会，虽然3-15 后有可交债转股，但是压力有限。叉车行业受原材料 30 20 涨价和汇率影响，四季度、一季度毛利率环比将下降。 10 0 ❑ 集装箱：从供需来看，Clarkson 发布 2 月集装箱船市情况，尽管箱价与运价 -10 有所下跌，但新签集装箱船订单 35.9 万teu ，达到历史新高，而闲置运力则 Mar/20 Jul/20 Nov/20 Mar/21 持续下跌，当前为 1%；3 月7 日，海关总署发布了最新的进出口数据，1-2 资料来源：贝格数据、招商证券 月，出口同比增涨了50.1% ，2 月份单月的增长则高达139.5%，拉动出口的 相关报告 主要产品是机电类（同比+54.1%，占出口总值的 60% ），此外，自动设备同 1、《机械行业点评报告— “碳中和” 比+69%，手机同比+49%，汽车同比+93%。集装箱价格出现回调，德路里发 机械行业相关受益标的梳理》 布的全球集装箱指数（WCI ），最新的3 月11 日数据为$5027/40ft container ， 2021-03-20 环比下跌1.8%，随着疫情缓解和空箱回流，集装箱价格和航运价格回落属正 2 、《基金20Q4 机械股持仓分析—持 常。从集装箱供、需、产能来看，仍是 2 年的上升周期，业绩确定性强，虽 仓占比大幅提升，优质资产筹码更加 然不是成长行业，但是价值低估，可以转嫁原材料上升，重申强烈推荐。 集中》2021-01-26 3、《机械行业2021 年1 月报—建议 ❑ 智能装备：等待估值修复。1 ）工业机器人：国内需求强劲叠加出口贸易恢复， 配置低估值龙头》2020-12-30 Q1 继续保持高速增长。2021 年 1-2 月份，全国