检测行业市场前景及投资研究报告：全国碳市场开市，第三方核查需求.pdf

证券研究报告 机械设备行业/专题报告 2021年3月27日 【方正机械】检测行业专题报告： 全国碳市场鸣锣开市，第三方核查需求有望爆发 核心观点 十年蓄势，2021年中国全国碳交易市场鸣锣开市。全球气候变化议题下，中国二氧化碳排放量位居全球第一，亟须实现经济发展与碳 排放脱钩。中国全国碳排放权交易市场历经10年试点后，于2021年正式启动第一个履约周期。中国碳交易市场主要分为强制减排市场 和自愿减排市场。 碳交易市场建立，第三方核查机构成为“卖铲子的人”。①在强制减排市场，第三方核查机构负责对温室气体排放数据进行周期性的核查， 把控碳排放数据的精确性和可靠性，提升温室气体排放整体报告结果的可信度。此外，国内发电企业有望率先使用在线监测法进行碳 核算，借鉴欧洲碳交易市场经验，在线监测法不会抑制第三方核查需求。②在自愿减排市场，第三方核查 （审定）机构是CCER项目的 “质检员”，负责项目的审定和核证流程。 中国减排进程逐步推进，第三方碳核查需求有望持续 。①中国碳市场覆盖范围逐步扩大，碳核查需求持续旺盛。控排企业数量决 定强制减排市场碳核查需求体量，中国碳交易市场初期仅涉及发电行业的2225家企业，随着碳市场建设不断深化，行业范围将逐步扩 大，纳入碳市场的控排企业增多，将直接带动第三方核查需求放量。②中国减排压力大， 逐步收紧有望刺激CCER审定和核证需求 爆发。当碳排放权 收紧，控排企业无法通过自主减排达到碳排放标准，就需要通过开发CCER项目或通过交易其他可以核证的碳指 标予以抵消。中国减排压力大，我们预期 将逐步收紧，CCER项目有望增多，对碳核查市场贡献增量。③CCER再添“国际碳市场履 约产品”新属性，审定与核证需求有望进一步增长。2021年第一个全球性行业减排市场机制 （国际航空碳市场CORSIA）启动试运行， 预计到2035年航空业需要购买25亿吨减排量。CCER体系被批准可用于CORSIA抵消，审定与和核证行业空间有望进一步拓宽。 投资建议：碳市场建立推动第三方核查需求放量，资质完备、地域布局完善的第三方核查机构有望持续受益。强烈推荐华测检测，建 议关注国检集团、谱尼测试。 风险提示：政策变动风险，碳市场推进低预期，行业竞争加剧，宏观经济变动。 2 目录 1 碳定价机制是落实“碳中和”的核心政策工具 4 1.1 为应对全球气候风险，全球61个碳定价机制持续运转 5 1.2 中国CO 排放量位居全球第一，全国碳排放权交易市场于2021年正式启动 8 2 2 碳交易市场建立，第三方核查机构成为“卖铲子的人” 12 2.1 强制减排市场，第三方核查机构负责碳排放数据核查 14 2.2 自愿减排市场，第三方核查机构负责CCER项目的审定与核证17 3 中国减排进程逐步推进，碳核查需求有望持续 …… 19 3.1 中国碳市场覆盖范围逐步扩大，第三方碳核查需求持续旺盛 20 3.2 中国减排压力大， 逐步收紧有望刺激CCER审定和核证需求爆发 21 3.3 CCER再添“国际碳市场履约产品”新属性，审定与核证需求有望进一步增长 22 4 相关标的…………………………………………… 23 4.1 华测检测：深度布局碳核查蓝海，受益于碳交易市场发展 24 4.2 国检集团：低碳领域资质完备+参股碳交易中心，受益于全国碳市场启动 26