投融资管理习题及答案.docxVIP

- - PAGE # - 1.某公司对A投资项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下: 经济状况 概率 收益额 甲万案 乙万案 好 P仁 0.25 x仁3000 x1=4000 一般 P2=0.50 x2=2000 x2=2000 差 P3=0.25 x3=1000 x3=0 假定无风险收益率为 5 %，风险报酬斜率为 0.08,试计算： （1） 甲、乙方案的预期收益； （2） 甲、乙方案收益的标准差及标准差率； （3） 甲、乙方案应得风险收益率； （4） 甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 某种股票经专家测定其 B系数为I. 4,目前，市场全部股票平均收益率为 12%，无风险 收益率为6 %，按资本资产计价模式（CAPM ）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风 险溢价）。 某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为 100元，期限三年，票面年利率为 8%, 每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为 10%（年），按复利计息方式，试计算该 债券的发行价格。 将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试 重新计算该债券的发行价格。 某企业经批准准备发行债券，债券的面值 500元，期限五年，票面年利率为 12%，五年 后一次还本付息，而目前金融市场利率为 10%，分别按复利、单利计息方式，计算该债券 发行价格。 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为 30000元（包括买价、运输费、安装调试费等） ，可使用三年，三年后残值 6000元，折旧采 用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为 10 000元。该 企业使用甲种机床生产的 A种产品，每年销售收入为 100 000元，变动成本总额为 50 000 元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为 20 000元，该企业所得税率为 40%，资金成 本率为10%，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 某企业年初的资金结构如下表： 资金来源 金额（万兀） 长期债券年利率8% 500 优先股年股息率10% 200 普通股（80000股） 800 合计 1500 普通股每股面值100元，今年期望每股股息 12元，预计以后每年股息率将增加 3%， 发行各种证券的筹资费率均为 1%，该企业所得税率为 40%。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择： 方案一：发行长期债券 500万元，年利率为9 %，此时花业原普通股每股股息将增加到 15元，以后每年的股息率仍可增加 3%,由于加大了财务风险，普通股市价将跌到每股 90 丿元。 方案二：发行长期债券 200万元，年利率为州，同时发行普通股 300万元，普通股每 股股息将增加到14元，以后每年的股息率仍将增长 3%，企业信誉提高，普通股市价将升 至每股105元。 （1） 计算该企业年初综合资金成本率。 （2） 分别计算方案一、方案二的综合资金成本率并作出决策。 某股份制企业产销甲种产品，其生产经营情况：产销量 10 000件，单位售价为 50元， 单位变动营业成本为 25元，固定营业成本总额为 100 000元，其资金来源情况：普通股股 本500 000元，计10 000股；优先股股本 200 000元，年股利率 10% ;长期债券 300 000 元，年利率12% ;所得税率40%。 试计算该股份制企业的经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。该股份制企业应怎样利用杠 杆原理来提高经济效益。 某非股份制企业投资总额为 500万元，其息税前投资利润率为 15%,借入资金利息率为 8%,如果投资总额中 80%为自有资金，20%为借入资金，所得税率为 40 %，试计算该企 业自有资金利润率。如果该企业投资总额仍为 500万元，企业应如何改变自有资金与借入 资金的比例，使其自有资金利润率在原来基础上提高 2个百分点。 某企业目前拥有长期资金 100万元，其中长期借款 20万元，长期债券 20万元，普通 股60万元。经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹集新资金后仍应保持 目前的资本结构。企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种资金 来源的个别资金成本将发生下列的变动 ： 资金来源 新筹资的数量范围 资金成本 长期借款 50000元内 5% 50000元以上 6% 长期借款 100000元内 8% 100000元以上 10% 普通股 150000元内 12% 150000元以上 14% 试计算该企业新筹资总额的分界点（突破点） ，及编制边际资金成本规划表 华添企业目前的资金结构如表所示。 华添企业目前的资金结构表 资金来源 ] 金额（万兀） 长期债券，年利率8% d 200 优先股，年股息率