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中国企业海外直接投资非市场因素影响实 证探究 摘要：文章应用回归模型研究中国企业海外直接 投资的非市场因素作用机制，发现我国对外直接投资战略作 为一种正式制度安排，许多中国企业在开始全球化之前，并 不具备所有权优势。可是，影响海外直接投资的非市场因素 却使中国企业培育出特殊的非市场能力；作为非市场因素的 国家行为影响海外直接投资的区位选择；受传统商业文化的 影响，中国企业通过建立个人关系网络，降低市场不确定性 和交易成本；同发展中国家签订的双边投资协议，可以促进 中国海外直接投资。 关键词：个人社会关系网络；双边投资协定；国家行为; 非市场能力 中图分类号：F832.48文献标识码：A文章编号： 1002-0594 (2013) 07-0092-10 一、导言 进入21世纪以来中国海外直接投资持续增长。联合国 贸易和发展组织最新发布的《2010-2012年世界投资前景调 查报告》表明，2012年中国对外投资额652亿美元，投资数 量虽然比2011年有所下降，但投资额却增长54%。其中，涉 及私营部门的对外并购交易额增长171%,显示出私营部门在 中国对外投资中扮演越来越重要的角色。 中国海外直接投资不同于传统的对外投资模式，海外直 接投资的原因、规律等特殊现象为FDI的理论发展提供了新 的研究样本，在此基础上逐渐形成了 FDI制度效应理论，从 而改变了传统的垄断优势理论（龙云安，2013）o从制度视 角研究中国海外直接投资，更加合理地解释当今中国海外直 接投资的特殊现象。张宏、王健（2009）、陈丽丽、林花（2011） 等人做出了开创性工作，他们利用投资国区位选择模型，研 究投资国制度质量或者两国制度差异对中国海外直接投资 的影响，在对制度变量进行假设推演时，把制度效应作为理 论基础。阎大颖等（2009）从制度质量探讨东道国制度因素 对中国海外直接投资的影响。宗芳宇等（2012）从双边经贸 制度展开研究，但没有系统研究中国海外直接投资的投资国 制度效应。为了揭示投资国制度效应，必须从中国海外直接 投资区位选择过程和内部作用机制来研究。FDI的区位选择 过程反映了母国与投资国互补或匹配的选择性互动，彼此提 供信息，分析投资流向，了解该国海外直接投资对投资国区 位条件的偏好；了解该国海外直接投资对区位条件更加偏好 的因素。两方面信息的互动过程就是FDI非市场因素作用机 制的过程。所以，普适性经济规律和国别特征内部作用机制, 决定了海外直接投资的区位分布，同时也决定了海外直接投 资的区位偏好和特性。然而，从制度视角来看，投资国制度 环境影响FDI的区位选择，也在一定程度上决定了本国海外 直接投资的流向与特性。 本文在现有研究基础上，研究中国海外直接投资非市场 因素的作用机制。把影响中国海外直接投资的区位分布状况 作为研究基础，采用回归模型分析，从国家行为和特殊的优 势资源出发，研究投资国制度、个人关系网络、双边投资协 定对中国海外直接投资区位选择的调节作用，并通过中国海 外直接投资的区位分布，验证调节效应的显著性。提出相应 的对策建议。 二、理论假设与分析 邓宁(Dunning, 1977)认为制度是人为设计、形塑人 们互动关系的正式制度与非正式约束机制，是一种博弈规 则。制度理论就是研究个体对各种规则的反映。中国企业在 “赶超”战略基础上，构建海外直接投资的全球化体系，并 以此作为企业国际投资战略的依据(Buckley, et al 2008)。 本研究从国家行为对投资的影响机制和特殊的优势资源出 发，提出非市场因素对海外直接投资影响的理论假设并加以 分析。 国家行为的作用机制 李飞跃、林毅夫(2011)认为通过国家行为完善和影响 市场机制，直接改变经济发展速度，改变经济发展的自然时 序，在国际经济合作中，中国政府提出了利用“两种资源、 两个市场”战略构想，通过“走出去”。加速中国经济国际 化步伐。然而，海外直接投资的理论前提是企业必须拥有 “垄断优势”，而此时中国企业尚不具备这种垄断优势和跨 国运营经验。裴长洪、郑文(2011)认为，中国企业完全不 具备全球性主导能力以及重构全球生产链条的主动性。这对 于中国企业来讲，它们并不是利用自己的垄断优势向海外自 然扩张。也不是源于内驱动力而展开国际化经营，它们一般 都是响应国家“走出去”战略，采取被动措施。所以，国家 行为中的超前战略，促成了海外直接投资加速发展，这从根 本上改变了海外直接投资的原始动因，也与传统的对外直接 投资基本规律相悖。同时，叶广宇、黄怡芳(2010)认为， 制度环境会直接影响企业战略选择和能力构建。DiMaggio, et al (1983)则认为，任何企业的存在都必须从所处社会 制度来取得合法性，所以，尽管每个企业都有自己的个性化 特征，但在不同制度环境下，