管理学论文：战略新品是怎么影响公司股价的.docxVIP

战略新品是怎么影响公司股价的 　　著名的德勤咨询公司曾经对财富500强企业中选定的一些企业做出的股价分析，这份报告产生了极大的影响。 　　该报告描述了2002年8月21日当天每家企业的股价成分比例，也就是由现有资产所产生的现金流构成的股价成分和由投资者对新业务进行投资产生的预估现金流构成的股价成分的比值。 　　研究发现，在本例中，高居榜首的是戴尔公司，其未来投资增长率在当前股价中所占的比重最高。戴尔的当前股价为每股28.05美元，其中仅有22％反映了戴尔的现有资产实力；也就是说78％的股份成分直接反映出投资者对戴尔公司未来新资产的强势赢利能力的信心。榜上还有强生公司和家得宝公司，在它们的股票价值中，分别有66％和37％的比例属于对于未来投资和增长率的预估价值。 　　2002年8月21日，目标公司基于新投资及预期回报所产生的股价比例 　　基于新投资和现有资产生成的价值比例 　　财富500强排名 公司名称 股价（美元） 新投资所占比例 现有资产所占比例 　　53 戴尔公司 28.05 78% 22% 　　47 强生公司 56.20 66% 34% 　　35 宝洁公司 90.76 62% 38% 　　6 通用电气公司 32.80 60% 40% 　　77 洛克希德马丁 62.16 59% 41% 　　1 沃尔玛 53.88 50% 50% 　　65 英特尔公司 19.15 49% 51% 　　49 辉瑞制药 34.92 48% 52% 　　9 IBM公司 81.93 46% 54% 　　24 默克公司 53.80 44% 56% 　　92 思科 15.00 42% 58% 　　18 家得宝公司 33.86 37% 63% 　　16 波音公司 28.36 30% 70% 　　11 威瑞森通信公司 31.80 21% 79% 　　22 克罗格 22.20 13% 87% 　　32 西尔斯 36.94 8% 92% 　　37 美国在线时代华纳 35.00 8% 92% 　　3 通用汽车公司 49.40 5% 95% 　　81 菲利普石油公司 35.00 3% 97% 　　资料来源：CSFB/HOLT报告；德勤咨询公司分析 　　这份报告说明了什么？ 　　志起未来认为：即使是世界500强，新业务的成长对于他们的意义也非常重大。投资者对于这一点非常重视，其价值就体现在其股价上，以最直观的方式进行了表达。 　　从上图可知股价的构成比例中有相当大的一部分基于该企业未来的增长率，若是企业创新性增长投资所占比例高于50％，其股价值普遍较高，创新增长投资所占比例低于50％其股价相对较低。换句话说，企业的创新性投入，也就是我们所说的企业的战略新品，可以增加投资者信心，从而促使其股价升值。 　　一直以来，志起未来旗下的“新成长基金”，其核心投资理念就是必须确定，目标企业要有“战略新品”，有战略新品才有竞争力，有战略新品才能形成持续的投资回报，这是保证企业未来具备长久发展能力的根本性指标。 　　现在，我们独创的这种投资理念已得到越来越多的投资同行和企业家的认同，它和投资界广泛认同的“投资就是投人”原则一样，深刻地说明了企业价值的核心所在，今天我们完全可以说，“投资就是投产品――战略新品”。