20210402-第一财经研究院-高频数据看宏观：工业供需向好，服务业加速恢复.pdfVIP

Survey Report 2021.04.02 （Y-Research SR21-013） 马绍之、李睿懿/第一财经研究院研究员 mashaozhi@ www.cbnri.or g 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2021 年03 月25 日-2021 年03 月31 日） 工业供需向好，服务业加速恢复 第一财经中国高频经济活动指数 2021 年3 月31 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.24， 维持在高位水平。“沿海煤炭运价指数”和 “进口干散货运价指数”分 别下降0.10 和0.04，“30城商品房销售指数”自3 月5 日高点连续4 周回落。其余主要指标保持稳定。 1 Survey Report 图1 中国高频经济活动指数 1.4 1.24 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 - 中国高频经济活动指数 基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 周度形势总判断 钢铁价格延续增长势头，唐山钢坯价格在截至3 月31 日的一周上 涨了4.13%，过去一月来上涨了11.66%，年内上涨26.39%。水泥价格继 续回升，水泥指数在过去一周上涨 1.88%，过去一月上涨2.30%，年内 下跌 3.49%。煤炭价格指数在过去一周来上涨了0.52%，过去一月来下 跌4.72%，年内下跌1.68%。 截至3 月31 日的一周，央行未进行货币投放。银行间隔夜利率在 截至3 月31 日的一周上涨37 个基点，过去一个月来上涨10 个基点， 年内上涨72 个基点。七天回购利率在过去一周上涨55 个基点，过去一 个月来上涨30 个基点，年内上涨5 个基点。 2 Survey Report 国家统计局公布2021 年3 月中国采购经理指数运行情况。数据显 示，3 月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数分别为 51.9、56.3 和 55.3，比前月分别上升了1.3、4.9 和 3.7，经济总体延续扩张态势。 3 月份，制造业PMI 较前月回升1.3 至51.9，扭转此前连续三个月 下行趋势，供需两端同时回升拉动制造业PMI 指数上升。分项来看，3 月制造业PMI 五大分项指数（生产、新订单、原材料库存、从业人员、 供应商配送时间）较前月均有所回升。其中，生产指数和新订单指数分 别为 53.9 和53.6，高于前月2.0、2.1，制造业生产和需求扩张步伐有 所加快；原材料库存量降幅收窄，指数比前月回升0.7 至48.4；从业人 员指数止跌回升，较前月升高2.0。另一方面，随着海外疫情缓和，发 达经济体需求复苏带动中国3 月新出口订单较前月增长2.4 至51.2。从 企业规模来看，3 月份大型企业扩张步伐加快，中、小型企业重回扩张 区间。 3 月份，非制造业商务活动指数