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专业财务分析 2、现金资产报酬率＝经营活动现金流量/资产平均总额 指标说明：总资产现金回报率表明每1元资产通过经营活动所能形成的现金流量净额是多少，它反映了企业资产的经营收现水平。一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率越高，它也是衡量企业资产综合管理水平的重要指标。 3、现金权益报酬率＝经营活动现金流量/权益平均总额 指标说明：现金权益报酬率表明每1元投资通过经营活动所能形成的现金流量净额是多少，它反映了企业 盈利的经营收现水平。一般来说，该指标值越高，表明企业 资本报酬率越高，它也是衡量企业回报投资者水平的重要指标。 专业财务分析 4、经营现金流量满足率=经营活动的现金流入/经营活动引起的现金流出 指标说明：这个比率表明企业经营活动所得现金满足其所需现金开支的程度。一般来讲 ,该比率的值应大于 1 ,这样企业才能在不增加负债的情况下维持简单再生产。它体现了企业经营活动产生有利现金流量的能力，也体现了企业盈利水平高低。其值越大 ,说明企业上述各方面的状况越好；反之,则说明企业上述各方面的状况越差。 专业财务分析 偿债能力 1、现金流量比率 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 指标说明：评估企业短期偿债能力的最细致的财务比率。 能够动态、历史的观察企业的偿还债务能力。该币比例越大，企业流动性越好，偿债能力越强。 * * * 专业财务分析 3)人为扩大企业销售业务的核算范围，虚增收入。为了把收入做大，LM股份将本不属于销售产品的业务收入，纳为销售收入核算。例如，在长达两年的时间里，LM进出口公司擅自将本应在“委托发出材料”核算的对外委加工服装业务，通过与被委托方对开发票的形式，进行销售核算，虚增销售收入888万元。 经专案组的审查，LM股份与YGX类似采用了“一条龙”的造假手段——假订单、假购销合同、假货物出库单、假货物保管账、假成本计算单等一应俱全。而且全部采取假账真算的办法，根据假的原始凭证，“认认真真”进行会计核算。着实让人叹为观止。 专业财务分析 专业财务分析 专业财务分析 专业财务分析 毛利率分析 毛利率异常变动分析，毛利变动的解释，下列因素中的一个或多个组合： 毛利=主营业务收入-主营业务成本 毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入  单位销售价格变动（增加或减少） 单位销货成本的变动（增加或减少） 专业财务分析 其他业务利润分析 构成内容分析 与主营业务关系分析 专业财务分析 投资收益分析 构成内容分析（行业风险分析） 投资收益与现金流量分析 专业财务分析 营业外收支分析 构成内容分析 与利润总额关系分析 专业财务分析 高质量收益影响因素分析 （一）收益质量的概念 高质量收益的特征： 　持续、稳健的会计政策 　公司税前收益是由经常性发生基本业务带来的 　会计上反映的销售能迅速转化为现金 　净收益水平和成长率不依赖于税率水平的降低 　债务水平适当，企业没有利用资本结构操纵每股收益 　未来收益水平的趋势是稳定的、可预测的 　收益创造过程中使用的固定资产维护良好并保存至今 　披露的收益数目和使用者的目标相关 　　 专业财务分析 （二）决定收益质量的关键因素 　　　　　　　　　经济环境 现金流量　　　　　　　　　　　　　　　　　变动性 重复发生的　　　　每股收益变动　　　　一次性的经济事项 　经济活动　　　　　　和总额　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　财务状况 会计政策 　　　　　　生产资产　　　　使用者　　　　税收政策 　　　　　　的质量　　　　　的目标　　　　　　　 专业财务分析 不良收益当期信号 1、审计报告异常的长；含有异常的措词；提及重要的不确定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出审计人员发生变化。这些有可能意味着对于以何种方式反映一些交易，管理当局和注册会计师的意见不一致。这些不一致通常是和那些最终结果具有高度不确定性的交易有关。 2、管理成本，总额或其与销售收入之间的相对数的下降，此时，应对公司长期利益是否受到威胁提出质疑。 3、会计政策、会计估计或已存在的会计政策发生变化，这种会计变化可能是公司经济状况发生变化的一个信号，或者是为了创造更高的收益率。 专业财务分析 不良收益当期信号 4、应收账款的增长与过去的经验不一致。为了达到收益目标，公司可能正在使用信贷措施来创造销售额。这些销售可能是提供给那些具有较高风险的客户的，把以后年份的销售额提到当年，或者为销售人员制造财务问题。