20210413-中金公司-传媒互联网行业2021年五一档前瞻：疫情后档期聚焦效应明显，国产影片扛大旗.pdfVIP

证券研究报告 2021 年4 月13 日 传媒互联网 2021 年五一档前瞻：疫情后档期聚焦效应明显，国产影片扛大旗 行业动态 张雪晴，CFA 行业近况 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 1 后疫情时代电影票房档期效应明显，五一档 作为小档期亦有较高关注度。我们 SFC CE Ref：BNC281 发现，2021 年五一档 （5 月1 日~5 月5 日）影片供给相对充沛；根据猫眼专业 xueqing.zhang@ 版，截至2021 年4 月13 日共有14 部影片定档，其中《你的婚礼》和《秘密访 焦杉 客》等影片关注度较高。五一档或帮助全年票房稳步增长。 联系人 SAC 执证编号：S0080120060075 shan.jiao@ 评论 后疫情时代票房稳健复苏，档期聚焦效应明显。根据艺恩，1Q21 全国实现含服 务费票房181 亿元，较1Q19 下降3.1%。其中，1Q21 观影人次较 1Q19 下降11.8% 沪深300 中金传媒互联网 至 4.23 亿人次，即使在局部地区疫情有零星反复，观影人次降幅在提价趋势明 156 显情况下较1Q19 仍有所收窄，我们认为这体现出观影的需求韧性；1Q21 平均票 ) 142 % 价较 1Q19 增长9.8%至42.80 元。重点档期方面，元旦档和春节档分别录得含服 ( 128 值 务费票房13.03 亿元和78.43 亿元，较2019 年分别增长30.0%和32.9% ，成为1Q21 对 114 相 票房复苏的重要驱动。我们认为，后疫情时代，重要档期的聚焦效应更加明显， 100 而缺乏国产和进口重磅影片上映情况下淡季的票房表现也更为平淡；随着疫情因 86 素逐渐消解，电影行业在重要档期和优质内容拉动下有望加速复苏。 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021 年五一档主要看点：影片供给相对充沛，类型丰富，关注后续重磅进口影 目标 P/E (x) 片定档进度。1 ）影片数量：根据猫眼专业版，截至