20210417-华创证券-3月经济数据点评：理解1季度GDP的三个层次.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 宏宏观观研研究究 证券研究报告 证券研究报告 证证券券研研究究报报告告 宏观快评 2021年04月17日 宏观快评 2021年04月17日 宏宏观观快快评评年0044月月1177日日 【宏观快评】 理解1季度GDP的三个层次 理解1季度GDP的三个层次 理理解解11季季度度GGDDPP的的三三个个层层次次 ——3月经济数据点评 ——3月经济数据点评 ————33月月经经济济数数据据点点评评 主要观点 主要观点 主主要要观观点点 华创证券研究所 华创证券研究所 华华创创证证券券研研究究所所 理解1季度GDP 的三个层次 � 理解1季度GDP 的三个层次 � 理理解解11季季度度GGDDPP的的三三个个层层次次 �� 证券分析师：张瑜 证券分析师：张瑜 证证券券分分析析师师：：张张瑜瑜 （一）18.3%的增速对全年意味着什么？ （一）18.3%的增速对全年意味着什么？ （（一一））1188..33%%的的增增速速对对全全年年意意味味着着什什么么？？ 电话：010 意味着全年经济增速可能在7.7%-9.3%之间，高于8%的概率较高。 意味着全年经济增速可能在7.7%-9.3%之间，高于8%的概率较高。 意意味味着着全全年年经经济济增增速速可可能能在在77..77%%--99..33%%之之间间，，高高于于88%%的的概概率率较较高高。。1 季 邮箱：zhangyu3@ 度GDP 增速18.3%，两年复合增速5%。我们测算三种情形，即剩下三个 执业编号：S0360518090001 季度单季度增速（两年平均）分别是5%（悲观）、6%(乐观)、5.5%（中性） 证券分析师：陆银波 证券分析师：陆银波 的情形下，全年经济的增速，分别是7.7%、9.3%、8.5%。我们倾向于认 证证券券分分析析师师：：陆陆银银