五一旅游业望迎显著复苏，教育财报期关注高教职教.pdfVIP

东兴证券行业报告 P3 DONGXING SECURITIES 商社行业：五一旅游业望迎显著复苏，教育财报期关注高教职教 1. 本周重点关注 五一将近，从预定情况来看，五一长假旅游业有望迎来显著复苏。从预定平台数据来看，截至4 月22 日， 五一期间机票、酒店、门票、租车的订单量较2019 年同期分别增长了23%、43%、114%、126%。携程酒 店订单量对比2019 年已经实现43%的增长。中国民航局数据显示，五一假期机票预订量明显高于清明假期， 其中，中远程出行旅客增幅相对较大。假期延长至五天，推动中远程出行占比提升，有望带动旅游客单价提 升。专家预测，今年五一旅游人次有望突破2019 年同期水平，超过2 亿人次。酒店方面，旅游加商旅的全 面复苏，带动酒店强势复苏，同时行业将延续19 年下半年的上行周期，经营数据有望持续向好。景区方面， 上海宋城演艺王国世博大舞台项目将于4 月29 日开业，公司首次进军城市演艺，若模式成功，有望打开新 的成长空间。 近期港股民办学校类公司迎来 21 财年中报期，关注业绩的兑现以及独立学院转设、新并购的推进。高教行 业因为稳定的现金流以及内生外延的成长路径，从而具备“确定性+成长性”的双重特征，教育部提出2021 年 要继续把独立学院转设作为高校设置工作的重中之重，独立学院的转设正加速推进，有望给相应公司带来盈 利能力的边际改善。 财报季关注业绩确定性，重点关注：①民办高教、职教行业，在拥有持续稳定现金流的同时，独立学院转设、 并购持续推进，带动上市公司业绩边际改善，当前多家高教公司对应21 年PE 仍不及20X，关注内生空间大、 外延并购能力强的优质高教集团。②酒店行业龙头，在同比低基数的情况下，行业总体受益于出行持续回暖。 龙头公司疫情期间逆势拓店，有望推动行业集中度进一步提升，中高端酒店快速增长且占比提高，看好头部 酒店集团在行业复苏周期下跑出自己的α。③人力资源服务板块，我国的灵活用工开始进入加速发展阶段，“金 三银四”招聘高峰助力人服行业持续复苏。 2. 细分板块观点追踪 2.1 餐饮旅游 旅游方面，五一将近，境内旅游业望迎显著复苏。江苏、上海、山东等地相继放开旅游景区接待量75%限制， 政策的边际放松将促进旅游业扩大客流，加速复苏，实现收入端改善。从预定平台数据来看，截至 4 月 22 日，五一期间机票、酒店、门票、租车的订单量较2019 年同期分别增长了23%、43%、114%、126%。中 国民航局数据显示，五一假期机票预订量明显高于清明假期，其中，中远程出行旅客增幅相对较大。假期延 长至五天，推动中远程出行占比提升，有望带动旅游客单价提升。专家预测，今年五一旅游人次有望突破2019 年同期水平，超过2 亿人次，创五一旅游热度新高。建议关注具备可复制能力的优质人工景区，新园区开业 以及新模式的探索。上海宋城演艺王国世博大舞台项目将于4 月29 日开业，公司首次进军城市演艺，若模 式成功，有望打开新的成长空间。出境游方面，港澳游有望回暖，出国游仍待时日。我国以及亚洲、欧洲多 个国家表示正在研究推出“疫苗护照”，探讨相互承认新冠疫苗接种证明、持疫苗护照免除入境强制隔离等 问题，从而推动跨境旅游和国际出行复苏。香港特区行政长官宣布，5 月中旬开始，在“来港易”计划下，在内 地居住的非香港居民抵港均可豁免 14 天强制检疫，计划实施细节确定后再公布。我们认为，若海外疫情能 够在疫苗的帮助下得到有效控制，港澳旅游市场将有望持续回暖，出国旅游市场则有望在今年底至明年初有 序启动，但国人出境游信心的回升仍需一段时间。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P4 东兴证券行业报告 商社行业：五一旅游业望迎显著复苏，教育财报期关注高教职教 DONGXING SECURITIES 酒店方面，旅游加商旅的全面回暖带动酒店强势复苏，行业将延续 19 年下半年的上行周期，经营数据有望 持续向好。从预定平台数据来看，截至4 月22 日，携程酒店订单量对比2019 年已经实现43%的增长；截 至目前，去哪儿平台五一国内酒店预订量已超2019 年同期四成，均价增长22.