存储行业研究报告：DRAM、NAND Flash、存储封测与模组.pptVIP

海外行业专题研究报告 目 录 1、从存储看电子行业景气：市场需求震荡复苏...................................................- 5 - 1.1、存储是最重要的集成电路，也是半导体与消费电子风向标................- 5 - 1.2、过度供给率中枢下移，行业 20H1 进入上行周期.................................- 7 - 1.3、前瞻 20H2，我们预期震荡向上+产品分化 .........................................- 10 - 2、供给端克制扩张引导供求好转，产品景气分化.............................................- 11 - 2.1、DRAM 扩产谨慎，位元供给增长来自制程升级.................................- 11 - 2.2、NAND Flash：提升 3D 产品占比与存储密度 .....................................- 13 - 2.3、存储封测与模组：稼动率或创新高，20H2 能见度有待观察............- 15 - 3、需求端：关注数据中心的结构转移与游戏机增量.........................................- 17 - 3.1、智能机全年位元需求预测：内存下跌 4%，闪存上涨 16%...............- 18 - 3.2、PC 换机提前发酵，全年需求或低于预期............................................- 20 - 3.3、服务器是增长主要驱动，20H2 拉货动能有待观望............................- 21 - 3.4、时隔 7 年游戏新机呼之欲出，Q4 成为存储增量驱动........................- 22 - 4、产业链业绩展望与投资建议 ............................................................................- 23 - 4.1、存储大厂 20H2 业绩小幅回升，估值中枢有望上移...........................- 23 - 4.2、主控与接口芯片：20Q1 业绩高增长，国产化成为趋势....................- 26 - 4.3、三方 IDC 与游戏机有望超预期，长期看本土产业链条.....................- 27 - 5、风险提示 ............................................................................................................- 28 - 图 1、 集成电路市场规模（亿美元） ...................................................................- 5 - 图 2、 主要存储器件对比（份额为 2019 年预估值）..........................................- 5 - 图 3、 DRAM 市场规模 ..........................................................................................- 6 - 图 4、 NAND 市场规模...........................................................................................- 6 - 图 5、 DRAM 市场规模及格局 ..............................................................................- 6 - 图 6、 NAND 市场规模及格局...............................................................................- 6 - 图 7、 DRAM 价格变化趋势（美元） ..................................................................- 7 - 图 8、 NAND 价格变化趋势（美元）.....................