20210520-国信证券-工银瑞信中证线上消费ETF投资价值分析：云生活时代，消费新模式.pdfVIP

策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 云生活时代，消费新模式 2021 年5 月20 日 一年沪深300 与深证成指走势比较 深度报告 上证综指 深证成指 1.5 工银瑞信中证线上消费ETF 投资价值分析 1.0 0.5  线上消费开启云生活时代新模式 （1 ）消费成为经济增长主要新动能。当前我国经济步入新常态，新常 0.0 态下消费将取代投资成为经济增长新动能。（2 ）经济转型后消费股投 N/19 J/20 M/20 M/20 J/20 S/20 资大机会。A 股和美股的历史经验均显示，消费板块中长期表现十分 市场数据 优异，新消费趋势层出不穷，消费类上市公司将迎来较为确定的投资 中小板/月涨跌幅 （% ） 12,257 机会。（3 ）线上消费是云生活时代新模式。信息化使我们走进云生活 创业板/月涨跌幅 （% ） 3,046 时代，智能终端普及推动之下，线上消费俨然已成为消费新模式。（4 ） AH 股价差指数 2,467 疫情加速居民消费习惯线上化。疫情的聚集性传播直接导致线下活动 A 股总/流通市值（万亿元） 80.85/59.47 急剧减少，诸如社交娱乐、教育等活动纷纷从线下转向线上。 掘金线上消费领域投资机会 证券分析师：燕翔 疫情催生宅经济兴起，大消费领域面临新机遇，把握时机，掘金当时！。 电话：010 （1 ）商贸零售行业“宅经济”催化生鲜电商及网红带货发展，进一步 E-MAIL：yanxiang@ 提升电商渗透率，并催化线上新兴业态发展。（2 ）食品饮料行业新消 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：朱成成 费崛起拓宽赛道，食饮品牌拥抱新机遇。（3 ）互联网传媒行业“宅” 电话：0755 生活方式显著提升用户时长、提升消费能力，利好游戏、在线视频、 E-MAIL:zhuchengcheng@ 短视频、直播、客厅娱乐等娱乐形态以及与之相伴的新商业模式如网 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010 证券分析师：许茹纯 红 MCN 等。（4 ）教育行业疫情下线上教育较快低成本渗透率提升， 电话：021 在线流量井喷，商业模式加速进化。 E-MAIL: xuruchun@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007  中证线上消费主题指数分析：聚焦线上消费核心标的 联系人：金晗 电话：010 中证线上消费主题指数从沪深A 股中选取 50 只主营业务涉及线上购 E-MAIL: jinhan@ 物、快递物流、网络游戏、在线教育等领域的上市公司作为样本股， 以反映线上消费主题上市公司股票的整体表现。（1 ）中证线上消费主 题指数成分股市值的权重分布以中大市值为主。行业分布上，中证线 上消费主题指数成分股涵盖线上消费产业链多数细分领域，具备覆盖 面广，代表性强的特征。（2 ）从个股情况来看，中证线上消费主题指 数主要聚焦于计算机软件、物流、互联网媒体、教育等细分行业优质 龙头公司。（3 ）当前中证线上消费主题指数