建筑行业20年报及21年一季报总结.docxVIP

目录索引 一、概况：疫情影响下 20 年收入和业绩稳健增长，21Q1 增速全面回升 5 （一）总体状况：20 年收入稳健增长，21Q1 收入和业绩增速大幅提升 5 （二）细分子板块：专业工程等板块稳健向好，21Q1 收入和业绩高增 6 二、盈利：盈利能力略有下滑，负债率持续降低 10 （一）行业盈利能力略有下滑，检测设计盈利较强 10 （二）期间费用率整体持平，资产负债率持续下行 12 （三）现金流大幅改善，基建、房建和专业工程板块改善尤为明显 14 三、订单：龙头企业订单回暖，后续有望持续增长 15 （一）基建房建：20 年订单稳步增长，21Q1 新签订单增速回升 15 （二）装饰装修：20 年龙头企业订单回落，疫情好转加速 21Q1 订单回暖 15 （三）专业工程：中国化学稳健增长，国际工程/钢结构订单呈现结构性增长态势. 16 四、央企：收入订单稳健增长，中冶、电建增长较快 17 （一）财务：20 年业绩稳健增长，21Q1 增速显著提升 17 （二）订单：两铁经营状况稳中向好，21Q1 新签订单持续加速 18 五、投资建议 20 六、风险提示 20 图表索引 图 1：建筑板块历年收入及同比增速 5 图 2：建筑板块历年归母净利润及增速 5 图 3：建筑板块单季度收入及同比增速 5 图 4：建筑板块单季度归母净利润及增速 5 图 5：建筑行业及各子板块年度营业收入增速对比 7 图 6：建筑行业及各子板块 Q1 营业收入增速对比 7 图 7：建筑行业及各子板块年度归母净利润增速对比 7 图 8：建筑行业及各子板块 Q1 归母净利润增速对比 7 图 9：建筑行业及各子板块年度毛利率对比 11 图 10：建筑行业及各子板块年度净利率对比 11 图 11：建筑行业及各子板块年度 ROE 对比 11 图 12：建筑行业及各子板块年度期间费用率对比 13 图 13：建筑行业及各子板块年度销售费用率对比 13 图 14：建筑行业及各子板块年度管理费用率对比 13 图 15：建筑行业及各子板块年度财务费用率对比 13 图 16：建筑行业及各子板块年度资产负债率对比 13 图 17：建筑行业及各子板块年度经营性现金净流量/营收收入对比 14 图 18：建筑行业及各子板块年度收现比对比 14 图 19：建筑行业及各子板块年度付现比对比 14 图 20：建筑央企 20 年营业收入及同比增速（亿元） 17 图 21：建筑央企 20 年归母净利润及同比增速（亿元） 17 图 22：建筑央企 21Q1 营业收入及同比增速（亿元） 17 图 23：建筑央企 21Q1 归母净利润及同比增速（亿元） 17 图 24：建筑央企 2020 年毛利率（%） 18 图 25：建筑央企 2020 年净利率（%） 18 图 26：建筑央企 2020 年资产负债率（%） 18 图 27：建筑央企 2020 年经营活动现金净流量（亿元） 18 表 1：建筑行业重点上市公司收入概览（单位：亿元） 7 表 2：建筑行业重点上市公司归母净利润概览（单位：亿元） 8 表 4：基建房建板块重点公司订单情况 15 表 5：装修板块重点公司订单情况 16 表 6：专业工程板块重点公司订单情况 16 表 7：部分建筑公司季度新签订单增速 19 一、概况：疫情影响下 20 年收入和业绩稳健增长，21Q1增速全面回升 （一）总体状况：20 年收入稳健增长，21Q1 收入和业绩增速大幅提升截至2021年4月30日，建筑板块所有上市公司2020年年报、2021年一季报和对应经营数据公告均已披露完毕，我们统计了SW建筑板块A股140家上市公司20年年报、 21年一季报及相关经营数据情况并进行分析。 2020年建筑行业上市公司实现营业收入65165亿元，同比增长14.2%，增速较19年下降3.1pct。2020年建筑行业上市公司实现归母净利润1699亿元，同比增长4.9%，增速与19年持平。2020年建筑行业营业收入延续高增，业绩稳健提升。 单季度看， 20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1 收入分别增长-7.5%/19.1%/24.0%/ 16.5%/56.7%，20年Q1营收受疫情影响回落明显，随后各季度收入显著回升，21年 Q1达到了较高的增速水平；20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1归母净利润分别增长- 29.2%/8.7%/17.1%/16.3%/75.4%，20年Q1业绩增速转负，但全年业绩逐步回暖且总体保持增长，并在21年Q1实现了增速的大幅上升。