上市公司2021年一季报分析：高景气大于低基数.docxVIP

内容目录 A 股整体：资本支出加速，盈利显著改善 5 全部 A 股一季度净利润增速大幅提升 5 资产周转率大幅提升，ROE 持续改善 7 资本支出同比增速大幅回升 9 创业板：龙头集中现象愈发明显 11 创业板一季度利润高速增长 11 创业板龙头集中现象愈发显著 12 科创板：持续扩容，重要性与日俱增 14 营收、净利润增速再创历史新高 14 研发费用快速增长 16 行业比较：顺周期行业业绩大增 19 交运、化工等顺周期行业盈利增速大幅回升 19 休闲服务、化工等行业 ROE 大幅改善 24 多数行业资产负债率下降，经营现金流好转 26 国信证券投资评级 28 分析师承诺 28 风险提示 28 证券投资咨询业务的说明 28 图表目录 图 1：全部 A 股营收同比增速大幅提升 6 图 2：全部 A 股净利润同比增速大幅提升 6 图 3：全部 A 股非金融两油三项费用率小幅提高 7 图 4：全部 A 股上市公司单季度销售费用率明显上升 7 图 5：2021 年一季度全部 A 股非金融两油上市公司 ROE（TTM）环比改善 8 图 6：A 股上市公司销售净利润率（TTM）明显回升 8 图 7：A 股上市公司资产周转率（TTM）大幅提升 8 图 8：A 股上市公司权益乘数（TTM）有所下降 8 图 9：A 股上市公司资产负债率（TTM）小幅下降 8 图 10：A 股上市公司应收账款同比增速有所回升 9 图 11：A 股上市公司存货同比增速快速上行 9 图 12：上市公司经营现金流占营收比持续上升 10 图 13：A 股上市公司存货占总资产比重小幅波动 10 图 14：上市公司固定资产同比增速小幅提升 10 图 15：A 股上市公司在建工程同比增速小幅下降 10 图 16：A 股上市公司资本支出同比增速大幅提升 10 图 17：创业板单季净利润增速创新高 11 图 18：创业板单季营收增速创新高 11 图 19：创业板单季度毛利率有所回升 11 图 20：创业板单季度净利率由负转正 11 图 21：创业板三项费用率维持低位 12 图 22：创业板高利润增速公司占比大幅提升 13 图 23：近六成公司集中于新一代信息技术产业和生物产业 14 图 24：科创板单季营收增速大幅增长 15 图 25：科创板单季净利润增速再度提升 15 图 26：科创板公司单季净利润增速分布 15 图 27：科创板毛利率、净利率小幅提升 16 图 28：科创板三项费用率有所增加 16 图 29：科创板资产负债率持平 16 图 30：科创板经营性净现金流占比为负 16 图 31：科创板与全部 A 股研发费用同比增速 16 图 32：科创板与全部 A 股研发费用占营收比 16 图 33：不同科创主题产业研发费用同比增速 17 图 34：不同科创主题产业研发费用占营收比 17 图 35：科创板公司研发费用增速分布 18 图 36：2021 年一季度较 2019Q1 的近两年净利润年化复合增速 19 图 37：2021 年一季度单季净利润增速提升最大的 10 个二级行业 20 图 38：2021 年一季度单季净利润增速降幅最大的 10 个二级行业 20 图 39：申万分类一级行业净利率变化（%） 25 图 40：申万分类一级行业资产周转率变化 25 图 41：申万分类一级行业权益乘数变化 26 图 42：申万分类一级行业资产负债率变化（%） 26 表 1：2021 年一季度全部 A 股净利润单季同比增速（%） 5 表 2：全部 A 股 2021 年 Q1 较 2019Q1 净利润年化复合增速（%） 5 表 3：按市值大小分类的创业板公司净利润单季度增长比较 12 表 4：创业板业绩哑铃型分布行业普遍性持续存在 13 表 5：科创板公司研发费用增速分布 18 表 6：申万分类 28 个一级行业净利润单季度增速一览 21 表 7：申万分类二级行业净利润单季增速一览（%） 22 表 8：申万分类二级行业净利润单季增速一览（%）（续） 23 表 9：申万分类 28 个一级行业 ROE（TTM）比较（%） 24 表 10：申万分类一级行业经营现金占营业收入比例（%） 27 A 股整体：资本支出加速，盈利显著改善 2021 年一季度 A 股净利润增速大幅提升，创业板营收、净利润增速创历史新高。这一方面是受到 2020 年一季度疫情低基数效应的影响，在与 2020 年一季度的数据进行同比