理想ONE改款上市，小鹏推送VPA功能.docxVIP

▍ 销量：销量环比保持稳定，理想因改款销量延迟释放 2021 年 5 月蔚来、理想、小鹏分别销售 6,711/4,323/5,686 辆，环比分别-5.5%，- 22%，+10.4%。由于上年同期基数较低，实现同比增长+99% /+101%/+417%。其中理想 汽车环比降幅较大，主要因为 2021 年 5 月 25 日公司发布理想 ONE 改款，因此部分订单将推迟到 6 月改款上市后释放。另外，根据小鹏的 2021Q1 业绩交流会披露，由于磷酸铁锂电池版本的 P7 和 G3 的上市，小鹏汽车目前订单处于历史较高水平。 蔚来/理想/小鹏 6 月分别需要销售 7,187/4,638/4,667 辆以达到指引。各家 21Q1 业绩 公告中同时发布了 21Q2 的销量指引。蔚来 21Q2 的销量指引为 2.1-2.2 万辆区间，对应平均单月销量 0.7-0.73 万辆，目前 21Q2 累计实现销量 13,813 辆，6 月至少销售 7,187 辆方能实现最低指引。而理想、小鹏的指引较为保守，分别为 1.45-1.55 万辆/1.55-1.6 万辆， 6 月至少需要分别实现 4,638/4,667 辆即可达到指引区间的下限。我们预计随着各公司的门店持续铺开，芯片及电池供应紧缺解除，叠加车市季节性因素，新势力各家销量将有望在 Q4 再创新高。 表 1：新势力车企 2021Q2 销量与指引对比（辆） 4 月销量 5 月销量 4 月+5 月 Q2 指引销量 6 月需要达到 蔚来 7,102 6,711 13,813 21,000-22,000 7,187 理想 5,147 4,323 9,470 14,500-15,500 4,638 小鹏 5,539 5,686 11,225 15,500-16,000 4,667 资料来源：各公司公告， 图 1：蔚来汽车 2020 年 1 月-2021 年 4 月销量（辆） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 YoY 371947257 754% 557871026,711693747804880520533372035833938 350% 116001564653127%99%7732364%1月 2月 3月 3 7194 7257 754% 5578 7102 6,711 6937 4780 4880 5205 33 3720 3583 3938 350% 1 1600 1564 653 127% 99% 77 32 364%  800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 资料来源：蔚来汽车官网， 图 2：理想汽车 2020 年 1 月-2021 年 4 月销量（辆） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 YoY 6621755%4900553949724,323464635043692 321% 23002622239%214825162711183411801447269 111% 101%1月 2月 3月 6621 755% 4900 5539 4972 4,323 4646 3504 3692 321% 2300 2622 239% 2148 2516 2711 1834 1180 1447 269 111% 101%  800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 资料来源：理想汽车官网， 图 3：小鹏汽车 2020 年 1 月-2021 年 4 月销量（辆） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 YoY 510995110255691255% 251475686575342703431297822231073 419% 164 366% 25322703317%1094 1234 471% 1月 2月 510 995 1102 5569 1255% 2 5147 5686 5753 4270 3431 2978 2223 1073 419% 164 366% 2532 2703 317% 1094 1234 471%  1500% 1000% 500% 0% 资料来源：小鹏汽车官网， ▍ 产品：理想 ONE 改款面世，小鹏 VPA 停车场记忆泊 车功能发布 理想 ONE 改款：提价 1 万获得多重提升，搭载自研辅助驾驶系统 理想 ONE 改款发布，33.8 万元起，售价增加 1 万元，但获得多重提升。5 月 25 日，理想汽车正式发布了 2021 款理想