【汽车研报】汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告：汽车或成2020年稳内需刺激首选_市场营销策划_汽车市.docxVIP

行业动态跟踪报告 汽车或成 2020 年稳内需刺激首选 汽车和汽车零部件 2020 年 03 月 31 日 中性（维持） 行情走势图 沪深300 汽车和汽车零部件10% 汽车和汽车零部件 0% -10% -20% -30% Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 相关研究报告 《行业周报*汽车和汽车零部件*汽车产业洞察（2020年第9期，总第50期）》2020-03-24 《行业深度报告*汽车和汽车零部件* 从龙头看趋势之中升控股：业务优化、精细化管理》 2020-03-24 《行业周报*汽车和汽车零部件*汽车产业洞察（2020年第8期，总第49期）》2020-03-18 《行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*行业底部已现、一线自主将获得更多增量机会》 2020-03-13 《行业周报*汽车和汽车零部件*汽车行业最重要的五件事》 2020-03-11 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 021 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 曹群海 投资咨询资格编号 S1060518100001 021 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 投资要点 疫情爆发后习总书记提出要稳定汽车等大宗消费，目前已有十余个城市陆续出台汽车消费刺激政策。在国内疫情稳定海外疫情爆发的大背景 下，稳定内需在保障 2020 年经济增长中的重要性更为凸显。汽车行业有刺激的必要性、能被有效刺激、且刺激政策手段较为丰富、刺激后遗症相对较小，汽车或为 2020 年稳内需的首选行业。政策刺激或可将 2020 汽车降幅从 12%收窄 5-9 个百分点，即 2020 年汽车销量区间为 同比下降 3 到 7 个百分点。 汽车对国民经济影响巨大，有刺激的必要性：汽车产业是我国国民经济的重要支柱产业，其中汽车零售总额占全社会零售总额、相关税收占税收总额、相关从业人数占城镇就业总人数的比例均在 10%左右。2019 年汽车拖累社会消费品零售额约 1 个百分点。 汽车潜在需求较大、可被有效刺激：截至 2019 年末我国千人保有量为187 台，百户家庭汽车拥有量 33 台，且区域发展不均，各地保有量差异大。首购需求依然占比过半，同时老旧车存量巨大，换购需求空间大。 政策工具丰富、适合因地制宜。2018 年以来中央鼓励地方出台各类政策稳定汽车消费，促进优化升级。我们认为限牌城市放开限购刺激存量需求短期效果好，非限牌城市推出购车补贴，但加重财政负担。车辆的税收从购置环节转移到使用环节有望提升汽车消费。 投资建议：1）北京新能源牌照若放开有利于特斯拉等高端电动车品牌放量；其他限购城市牌照放开或将有利于豪华汽车品牌及其经销商，关注中升控股、永达汽车、正通汽车。2）我国汽车潜在需求地区差异大， 既有首购需求又有较大老旧车待置换需求，刺激首购及鼓励报废迁出等政策有利于一线自主及正处于份额上升通道的日系、德系品牌，推荐长城汽车、广汽集团，关注吉利汽车。 风险提示：1）政策力度不及预期：如果政策力度不及预期，销量将继续出现大幅下滑；2）全球疫情对供应链的影响超预期：目前已经迫使全球多个整车厂和零部件企业停工停产，如果疫情进一步严重，停工时间增加，对汽车供应端产生影响；3）经济下行导致消费意愿降低：疫情导致经济一定程度的受阻，经济下行风险加大，消费意愿降低。 行业报 行业报 告 行业动态跟踪报 告 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款 汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告 汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告 PAGE 2 / 10 PAGE 2 / 10 请务必阅读正文后免责条款 一、 中央鼓励、地方响应，星星之火正在燎原 疫情爆发后，《求是》杂志发表习总书记讲话，提出：要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购 地区适当增加汽车号牌配额，带动汽车及相关产品消费。此后商务部、工信部等多个部委陆续发 文号召各地出台刺激汽车消费政策，自 2 月初以来全国已有多个城市跟进出台鼓励汽车消费政策， 分别是广东省（佛山、广州、珠海）、湖南省（湘潭、长沙）、浙江省（杭州、宁波）、江西省（南昌）、吉林省长春、北京市等多个省市公布了如放松限牌限购、鼓励老旧车辆淘汰、给予购置补贴等汽车消费刺激政策。 3 月 27 日中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势。会议强调：“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小