【汽车研报】5月份汽车行业数据点评专题报告：主机厂端产销转正，SUV和C级车实现高增长_市场营销策划.docxVIP

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 PAGE 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 PAGE 1/13 产业金融专题报告撰写日期：2020 产业金融专题报告 撰写日期：2020 年 6 月 17 日 证券研究报告--产业金融专题报告 主机厂端产销转正，SUV 和 C 级车实现高增长 5 月份汽车数据点评专题报告 分析师：王合绪 执业证书编号：S0890510120008 电话：021邮箱： wanghexu@ 研究助理：张锦 电话：021邮箱： zhangjin@ 销售服务电话： 相关研究报告021相关研究报告 ◎ 投资要点： 5 月乘用车终端零售延续回升的态势：5 月份全月狭义乘用车零售量160.8 万量，同比 1.7%。日均零售销量 51855.87 辆，环比增速 8.91%， 疫情以来呈现谷底 V 型、延续回升的态势。5 月份乘用车批零差值 3.23 万 辆，汽车经销商库存系数 1.55，前值 1.76。汽车经销商库存预警指数 54.2%，前值 56.8%。5 月汽车零售额同比 3.5%。整体来看，前期受疫情影响，汽车消费需求的延期滞后，叠加部分地区的消费刺激政策的出台，短期乘用 车消费得到释放。但从历史数据来看，6 月整体乘用车市场会转淡、零售边际转弱，同时 19 年 6 月受抢装效应的拉动、基数较高；预计 6 月乘用车同比回升态势将放缓。 主机厂产销同比由负转正，SUV 和 C 级车实现高增长：主机厂 5 月乘用车产量 166 万辆，同比 11.2%。乘用车销量 167.4 万，同比 7%；产销同比由负转正。5 月主机厂乘用车库存 66.1 万辆，前值 67.1 万辆，库存环比小幅下降，处在历史低位。SUV 销售同比 20.9%，C 级车销售同比 42.3%， 消费升级的高端换购需求整体回暖形势较好。 商用车延续高增长。5 月商用车产量同比 47.6%，销量同比 48%，增速加快。5 月重卡销量 17.9 万辆，同比 69.56%；轻卡销量 21.5 万辆，同比43.35%。随着国内基建投资的加码，对物流和工程车的需求较旺，支撑了重卡市场的高景气度。 投资建议：5 月的乘用车销售环比改善，短期车市转淡、零售或将边际转弱，同时受去年抢装高基数的影响；预计 6 月汽车同比回升态势将放缓； 从结构来看，符合高端换购需求、消费升级趋势的乘用车销售好于市场整体水平，建议关注符合此类特征的上市公司。在商用车领域，市场高景气度延续，建议关注重卡龙头企业。 风险提示：居民收入和消费支出下降，乘用车需求减少。下游投资不及预期，重卡需求转弱。 产业金融专题报告 产业金融专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 PAGE 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 PAGE 11/13 内容目录 5 月汽车整车制造公司市场表现 4 5 月乘用车终端日均零售环比延续改善 4 5 月主机厂产销同比由负转正 5 商用车延续高增长 7 行业及相关上市公司新闻 10 投资建议 11 风险提示 12 图表目录 图 1：A 股汽车整车制造公司月涨跌幅 4 图 2：狭义乘用车零售销量 5 图 3：狭义乘用车零售销量日均值 5 图 4：汽车经销商库存预警指数 5 图 5：汽车经销商库存系数 5 图 6：限额以上汽车类零售额 5 图 7：中汽协乘用车产量 6 图 8：中汽协乘用车销量 6 图 9：新车上市款数 6 图 10：乘用车库存数 6 图 11：5 月细分类型乘用车销量情况 7 图 12：中汽协商用车产量 8 图 13：中汽协商用车销量 8 图 14：中汽协客车产量 8 图 15：中汽协客车销量 8 图 16：中汽协货车产量 8 图 177：中汽协货车销量 8 图 188：商用车库存情况 9 图 199：部分车企客车销量 9 图 20：货车销量情况 9 图 21：细分类型货车销量 9 图 22：细分类型货车销量增速 9 图 23：细分类型货车占比 9 图 24：中国重卡销量 10 图 25：车企重卡销量 10 图 26：车企重卡市场份额情况 10 表 1：汽车产业链产销变动（5 月） 3 表 2：A 股汽车制造上市公司估值情况 11 5 月乘用车终端零售延续回升的态势：5 月份全月狭义乘用车零售量 160.8 万量，同比 1.7%。日均零售销量 51855.87 辆，环比增速 8.91%，疫情以来呈现谷底 V 型、延续回升的态势。5 月份乘用车批零差值 3.23 万辆，汽车经销商库存系数 1.55，前值 1.76。汽车经销商库存预警指数 54.2%，前值 56.8%。5 月汽车零售额同比 3.5%。整体来看，前期受疫情影响， 汽车消费需求的延期滞后，