注册会计师综合阶段职业能力综合测试模拟试题（八）.doc

注册会计师综合阶段职业能力综合测试模拟试题（八） 一、案例分析题 1、资料一华海服饰股份有限公司（以下简称华海公司或公司）成立于1997年，主营高档精纺呢绒、高档西服、职业服的生产和销售，以及品牌服装经营的大型现代化男性服装企业。公司下属“华海之家”、“海一家”、“卡迪”三大服装品牌，在全球市值最高的服饰公司25强名单中位列第14位。纺织工业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。为应对国际金融危机的影响，落实国家保增长、扩内需、调结构的总体要求，确保纺织工业的稳定发展，加快结构调整，推动产业升级，国务院发布《纺织工业调整和振兴规划》（以下简称《规划》）。《规划》作为纺织工业综合性应对措施的行动方案，为我国服装行业创造了良好的外部环境。我国经济增长速度明显，经济形势良好，服装产业因此拥有良好的发展前景。自2010年以来，我国一直实施积极的货币与财政政策，扩大投资、拉动内需。中国市场进入精品消费时代，服装消费不再仅仅为了满足最基本的生存需求，将向更高的心理需求、自我满足方向发展。2011年，我国城镇化率首次突破50%，达到51.3%。城镇化的进程使得越来越多的百姓收入增加，从而促进对服装的消费。财政部、国家税务总局于2014年12月31日发布通知，调整部分纺织产品的出口退税率。出口退税率自2015年1月1日起提升至17%，本次部分纺织品服装出口退税率提高，有利于我国纺织服装行业在国际上的竞争力，同时缓解了出口型服装企业的营利压力。此外国家鼓励服装企业建立自主品牌，为我国服装厂商走品牌化道路提供了机会。根据国家统计局2015年2月27日发布的数据显示，2014年末我国大陆人口为136782万人，其中男性人口70079万人，女性人口66703万人，男女比例为105:100。由此可知男性服装市场还有待开发。国民教育水平不断提高，“白领”人口增多，使人们对未来的要求，特别是服装档次的要求大大提高，更加注重服装的品味与文化。随着时代的发展，计算机技术越来越多地被应用于各行各业，服装作为传统的劳动密集型产业也在加快技术革新步伐。国外快时尚、平民化的品牌不断进入我国市场以及互联网的高速发展，服装行业的竞争将更加激烈。物流成本不断增加，棉价指数一路上行，这些因素都导致服装行业的成本压力加大。资料二2010年，华海公司IPO首发申请未经中国证监会核准。IPO失败后，华海公司高管被采访时表示，尽管华海公司上市之路波折重重，但我们不畏艰难，择机重新来过。?卡迪科技股份有限公司成立于1997年1月，2000年12月在上交所上市。公司主业为精毛纺面料及服装的生产与销售，包括国内贸易和国际贸易。公司自成立以来以实施名牌战略为目标，大力推进自主品牌的创立和建设。2013年2月29日,卡迪科技与华海公司全体股东签署《发行股份购买资产协议》和《盈利预测补偿协议的补充协议》，并聘请中联资产评估公司（以下简称中联公司）对华海公司2012年12月31日的股权价值进行评估。中联公司本次项目负责人李某对华海公司进行尽职调查并深入分析后，拟采用修正市盈率模型来评估目标公司的股权价值。李某选取的3家可比上市公司市盈率及预期增长率如下表所示： 企业名称 市盈率（2012年度） 预期增长率（%） 甲 12 10 乙 20 12 丙 13 14 平均值 15 12 华海公司2012年的财务数据：净利润10亿元，净资产20亿元，预期增长率为10.5%。中联公司项目负责人李某助理小王刚刚大学毕业，在了解了华海公司基本情况后作出如下判断：（1）相对价值法，是将目标公司与可比企业对比，用可比企业的价值衡量目标企业的价值。计算得出的价值是目标企业的内在价值。（2）市盈率的驱动因素包括权益净利率、增长潜力（或增长率）、股利支付率和风险。这四个因素类似的企业，才具有类似的市盈率。可比企业应当是这四个比率类似的企业。（3）市盈率具有很高的综合性，可以直观反映投入和产出的关系，而且计算数据容易取得。但是如果收益是负值，市盈率就失去了意义。因此市盈率模型最适用于拥有大量资产、净资产为正值的企业。经双方协商一致，2013年3月15日卡迪科技向华海公司全体股东以3.38元/股的价格发行38.46亿股股份购买华海公司100%股权。本次发行中，收购人华海集团（华海公司控股股东）以所持华海公司77%股权认购卡迪科技新增股份29.61亿股。重组方案完成后，华海公司成为卡迪科技的全资子公司，收购人华海集团成为卡迪科技的控股股东。已知卡迪科技首次向华海集团购买资产的董事会决议前一个交易日的股份为16.54亿股（注：收购人华海集团取得了中国证监会核准豁免收购人的要约收购义务）。自2013年4月11日起，卡迪科技股票简称变