2021软体家居行业报告word.docx

PAGE PAGE 1 软体家居行业报告 2021.04 内容目录 1、软体家居行业概况 5 、行业现状：规模逐年扩大，整体仍较为分散 5 、产业链利润分配合理，品牌商更具优势 6 、行业扩容驱动力开始切换 6 2、品牌商发展现状：盈利稳定性逐步提升，市场格局加速优化 7 、原材料波动对于头部品牌商盈利稳定性扰动逐渐弱化 8 、沙发行业品牌商格局：整体较为分散，细分赛道格局较优 9 、床垫行业品牌商格局：头部品牌快速增长，但市场仍较为分散 10 3、软体家居行业中的优质赛道：床垫——大行业孕育大公司 11 、优质赛道：大行业孕育大公司 11 、国内记忆绵床垫有望迎来加速渗透期 14 4、软体家居行业三大趋势展望 17 、降维打击+疫情催化助推国内份额加速集中 17 、美国地产步入景气上行期，家具出口有望迎来持续性增长 18 、原材料不具备持续大涨基础 20 5、重点标的推荐 21 、敏华控股：掌握成本优势，品类渗透与渠道红利加速释放 21 、顾家家居：组织变革领先，正迎来改革红利期 21 、梦百合：内销有望超预期增长，外销业绩持续性较强 22 图表目录 图表 1：中国历年软体家居市场规模及同比增速（亿元） 5 图表 2：国内床与床垫市场规模及同比增速（亿元） 5 图表 3：历年国内沙发市场规模及同比增速（亿元） 5 图表 4：中国历年功能沙发市场规模及同比增速（亿元） 5 图表 5：家电、软体、定制行业市场 CR3（%） 6 图表 6：软体家居上下游产业链价值分析 6 图表 7：软体家居行业规模预测 7 图表 8：床垫行业产业链 8 图表 9：沙发行业产业链 8 图表 10：床垫成本构成 8 图表 11：沙发成本构成 8 图表 12：梦百合床垫毛利率弹性测算（%） 9 图表 13：顾家沙发毛利率弹性测算（%） 9 图表 14：国内沙发市场集中度较低（测算） 9 PAGE 10 PAGE 10 图表 15：美国沙发市场集中度 9 图表 16：国内功能沙发市场集中度情况 9 图表 17：顾家、敏华、左右沙发阿里平台价格段市占率 10 图表 18：我国沙发行业主要全国性与区域龙头一览 10 图表 19：功能沙发核心原材料占比相对较高 10 图表 20：主要家居品牌坪效（万元/平米） 10 图表 21：2019 年中国床垫市场集中度情况（测算） 11 图表 22：2019 年美国床垫行业集中度较高 11 图表 23：床垫龙头企业销售收入对比（百万元） 11 图表 24：床垫龙头企业销售收入 yoy（%） 11 图表 25：美国床垫渗透率远高于中国 12 图表 26：阿里平台现代床销售快速增长 12 图表 27：家居行业产品更换周期对比 12 图表 28：美国消费者更换床垫频率 12 图表 29：中高端产品的销量占比 12 图表 30：中高端产品销售总额占比 12 图表 31：单位制造费用+人工成本维持稳定 13 图表 32：生产端人均创收稳步上升 13 图表 33：美国床垫各渠道下销售占比 13 图表 34：多渠道完善布局 13 图表 35：线下门店数量快速扩张 13 图表 36：主要床垫品牌网上市场份额变化 13 图表 37：美国产品更新换代发展梳理 14 图表 38：Casper 营收规模持续扩大（百万美元） 14 图表 39：Casper 研发投入持续上升（百万美元） 14 图表 40：美国记忆绵市场规模大幅增长（亿美元） 15 图表 41：2017 年中美记忆绵渗透率对比 15 图表 42：乳胶床垫线上渠道市占率 15 图表 43：乳胶床垫和记忆绵床垫对比 15 图表 44：恒旅零压房合作模式 16 图表 45：消费者教育成果显现 16 图表 46：记忆绵床垫主流价格段与乳胶床垫差额缩减 16 图表 47：梦百合阿里平台均价 19 年开始下探 16 图表 48：梦百合线上销量迎来高速增长 16 图表 49：各品牌门店数 17 图表 50：床垫主流价格段与各品牌平均客单价 17 图表 51：沙发主流价格段与平均各品牌客单价 17 图表 52：美国新房销售与同比增速（千套） 18 图表 53：美国成屋销售与同比增速（千套） 18 图表 54：2019 年美国前十大家具进口国（百万美元） 18 图表 55：美国家具零售商增长明显 18 图表 56：美国抵押贷款利率与基金利率处于 20 年来最低位 19 图表 57：美国住房空置率迎来历史新低 19 图表 58：美国住户和非营利组织信贷率 19 图表 59：第二轮床垫反倾销税裁定时间表 19 图表 60：较早海外布局的企业出口金额增速快于行业 19 图表 61：ITC 初裁和 DOC 终裁比较 20 图表 62：未来 3 年全球 MDI 供需平衡测算 20 图表 63