锐明技术-市场前景及投资研究报告-全球车载监控龙头，领航商用车信息化市场.pdfVIP

锐明技术 002970.SZ 全球车载监控龙头，领航商用车信息化 市场 Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次) ⚫ 全球领先的商用车综合监控信息化龙头。公司主要从事为以视频及A I 为核 股价（2021 年06 月24 日） 41.66 元 心的商用车监控信息化产品的研发、生产和销售，产品主要分为商用车通用 目标价格 51.84 元 监控产品和商用车行业信息化产品两大类，其中行业信息化产品是主要收入 52 周最高价/最低价 76.04/34.39 元 来源，20 年收入占比达到62.3%。公司盈利能力稳步增强，销售净利率从 总股本/流通A 股（万股） 17,310/8,666 2013 年的9.68%增长至2020 年的14.82%。 A 股市值（百万元） 7,211 国家/地区 中国 ⚫ 政策叠加行业发展趋势，商用车信息化市场前景可期。随着政府监管需求的 行业 计算机 不断加强，以及通信技术、人工智能等技术的日益发展，商用车车载联网终 报告发布日期 2021 年06 月25 日 端逐渐向视频化、智能化方向升级演进，单车价值有望逐步提升，整体主动 安全市场空间广阔，后装主动安全潜在市场空间近 400 亿。商用车类型众 股价表现 1周 1 月 3 月 12 月 多，当前行业渗透率总体较低，随着相关政策的密集出台以及市场自发需求， 绝对表现 -9.46 -1.59 -18.37 -35.59 行业渗透率有望逐步提升。 相对表现 -9.74 -1.49 -21.89 -52.14 ⚫ 通用监控产品市占率领先，赛道拓展+海外布局奠定长期成长基石。公司通 沪深300 0.28 -0.1 3.52 16.55 用监控产品品类丰富，功能全面, 在全球车载视频监控市场占有率排名第 二；行业信息化产品应用场景广泛且不断拓展，当前已覆盖公交、巡游出租、 首 两客一危、渣土清运、货运等车型。同时公司积极布局海外市场，海外收入 占比逐年增高，从2016 年的31.9% ，增