上市银行2021投资策略分析报告：息差企稳，业绩确定性高.pdfVIP

行业研究报告 正文目录 一、复盘：年初以来银行业绩、行情回顾4 （一）21Q1 银行板块业绩回顾：净利润增速整体回升4 （二）板块及个股市场表现：跑赢沪深300 ，估值分化严重4 （三）基金持仓：重仓比例提升明显，外资加大重点个股配置6 二、展望全年：息差企稳、中收高速增长、信用成本下降8 （一）贷款利率回升，存款利率保持相对稳定，同业成本上升，息差有望企稳8 1、今年信贷发展将以价补量8 2、负债端存款利率将保持稳定10 （二）中收高速增长有动能13 （三）计提加大，信用成本降低，资产质量承压改善15 三、部分银行资本充足率承压17 四、投资建议19 五、风险提示19 图表目录 图表 1 A 股上市银行自去年10 月以来行情回顾（成交金融：百万元） 5 图表 2 申万一级行业今年以来涨跌幅（%） 5 图表 3 A 股上市各类型银行自2020 年10 月以来走势 5 图表 4 21Q1 各银行营收同比增速及今年以来涨跌幅 6 图表 5 21Q1 各银行净利润同比增速及今年以来涨跌幅 6 图表 6 各银行PB 估值倍数及对应估值分位数 6 图表 7 基金持仓中银行市值占比 7 图表 8 基金重仓股中银行持仓占比 7 图表 9 外资持有A 股银行市值及占流通市值的比例 7 图表 10 外资持仓市值前六大银行股的市值变化（亿元）8 图表 11 外资持仓市值前六大银行股的数量（百万股）8 图表 12 社会融资规模存量同比（%）9 图表 13 社融当月构成值（千亿元）9 图表 14 新增人民币贷款构成（千亿元）9 图表 15 新增人民币贷款及企业新增中长期贷款同比9 图表 16 全国制造业PMI （%）9 图表 17 PPI 与CPI 同比增速（%）9 图表 18 新发放贷款各项贷款的加权平均利率（%）10 图表 19 金融机构新发放贷款加权平均利率情况10 图表 20 贷款利率的占比分布（%）10 图表 21 3 年期以下存款利率小幅走高11 图表 22 结构性存款监管政策一览11 图表 23 结构性存款规模（亿元）12 图表 24 结构性存款平均到期收益率（%）12 图表 25 同业存单发行规模（亿元）12 图表 26 同业存单发行利率（%）12 图表 27 商业银行净息差（%）13 图表 28 部分银行披露21Q1 净息差（%）13 图表 29 手续费及佣金净收入同比增速13 2 行业研究报告 图表 30 居民金融资产规模及同比增速14 图表 31 居民非存款类金融资产占金融资产比重14 图表 32 公募基金新发份额与只数14 图表 33 商业银行不良余额同比增速15 图表 34 商业银行关注类贷款与不良贷款占比下降（%）15 图表 35 上市银行不良贷款率（%）15 图表 36 上市银行拨备覆盖率（%）16 图表 37 月度贷款核销规模及同比增速16 图表 38 银行业不良贷款处置规模（万亿元）16 图表 39 不良贷款拨备覆盖率（%）17 图表 40