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合伙制私募股权基金投资业务 会计及税务处理的探讨 合伙制私募股权基金投资业务会计及税务处理的探讨 随着私募股权基金的兴起，合伙制私募股权投资基金成 为私募股权投资基金主流。合伙制私募股权基金是作为基金 产品还是长期股权投资进行会计核算存在不同的看法。同时 由于缺乏统一管理办法，税法上也未有针对性规定，只能作 为合伙制企业进行纳税。本文对合伙制私募股权基金的会计 及税务处理进行了探讨，并提出相关建议。 一、私募股权投资基金简介 私募股权投资（PrivateEquity，简称 PE）是指以非公开方式 向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供 增值服务的非证券类投资基金（包括产业投资基金、创业投 资基金等）。私募股权投资基金可以依法采取公司制、合伙 制等企业组织形式。随着新修订的《中华人民共和国合伙企 业法》的发布，越来越多的私募股权基金选择有限合伙形式。 对比公司制，有限合伙制具有以下优势： 第一，出资方式灵活。合伙人的出资方式包括货币、实物、 知识产权、土地使用权，普通合伙人还可以用劳务出资。第 二，避免了“双重课税” ，税赋相对较低。对于公司制基金个 人股东分配的收益，要缴纳企业所得税和个人所得税双重税。 而对于有限合伙制基金，合伙企业以每一个合伙人为纳税义 务人，分别缴纳个人所得税或者企业所得税，避免了“双重课 税” ，税负相对较低。第三，激励机制有效、收益分配灵活。 有限合伙制私募股权基金可按项目实际情况进行分配，灵活 性大，收益可不按照出资比例分配。 因此，合伙制私募股权投资基金成为目前的私募股权投资基 金的主流，而根据目前的主流私募股权投资基金的分配顺序： 首先返还有限合伙人之累计实缴资本；其次支付有限合伙人 优先回报；再次按照有限合伙人优先回报的约定比例向管理 人及普通合伙人分配弥补回报；最后，剩余收益在有限合伙 人和普通合伙人之间分配。本文主要就有限合伙制私募股权 投资基金的会计及税务处理进行探讨。 二、合伙制私募股权投资基金的会计处理探讨 由于合伙私募股权基金 LP （有限合伙人）出资人对于私募 股权的投资有着两种不同的理解，所以有两种不同的会计处 理方式。 第一种方式下，LP 出资人认为私募股权基金投资是投资一项 金融产品，其出资在“可供出售金融资产——产业基金”科目 下核算。每年基金（有限合伙企业）管理人根据审计机构为 出资人出具的 LP 账户报告进行公允价值调整。同时根据合 伙协议，收回的红利、股息作为持有期间收益，计入投资收 益。而投资收回及其他收益先冲减基金的投资成本，等本金 全部收回后，再确认投资收益。这一处理办法的主要优势在 于遵循了稳健性原则，且和基金的合伙协议规定处理一致。 但是由于在税务处理中，合伙制私募股权投资将视为合伙企 业采取先分后税方式纳税，会计处理中投资收益和纳税上存 在时间差异。 第二种方式下，LP 出资人将私募股权基金投资视作一项长期 股权投资，在“长期股权投资”科目下核算。按照现行会计准 则解释，这一类的长期股权投资由于未获得控制权也没有重 大影响，因此将其在“可供出售金融资产——长期股权投资” 科目下核算，按照基金载体合伙企业的报表调整其公允价值。 在这一处理方式下，投资人将股权投资基金收回的红利、股 息收益作为当期投资收益入账。而投资收回及其他收益，在 冲减其对应投资本金后作为投资收益在当期确认收益。这一 处理办法的优势在于成本和收益相匹配，但是和 LP 协议的 资金回收规定有所出入。 除了股息、红利收入外，两种会计处理方式对 LP 投资人收 益的确认存在很大的时间性差异。如果认为是基金产品，LP 投资人将在投资收回全部本金后才能确认收益。而如果认为 是长期股权投资，每笔投资的收回都能带来损益，投资收益 随着投资项目确认。两种处理方式各有利弊，很难评判其优 劣。 三、合伙制私募股权投资基金的税务问题探讨 目前，《私募股权基金管理办法（草案）》已上报国务院，正 在等待批复。该办法明确了对私募股权投资行业适度监管的 政策指向和基本监管框架，明确了股权投资基金的税收政策。 合伙制股权投资基金和合伙制股权投资基金管理企业不作 为所得税纳税主体，采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴 纳个人所得税或企业所得税。合伙制股权投资基金从被投资 企业获得的股息、红利等投资性收益，属于已缴纳企业所得 税的税后收益，该收益可按照合伙协议约定直接分配给法人 合伙人，其企业所得税按有关政策执行。如果这一规定正式 发布，那么对于合伙制私募股权投资基金的税收也有了明确 的说法，对于红