解构通货膨胀：定义、度量与传导机制研究.pdfVIP

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2021-06-30 发布于北京
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解构通货膨胀：定义、度量与传导机制研究.pdf

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目录 1. 通货膨胀的定义与度量4 1.1. 通胀指数的编制规则4 1.1.1. 国家统计局PPI 的编制规则 4 1.1.2. 国家统计局CPI 的编制规则 6 1.2. 标题通货膨胀与核心通货膨胀8 1.3. 狭义通货膨胀与广义通货膨胀 14 2. 通货膨胀的传导机制研究17 2.1. 物价指数传导机制的理论与经验分析 17 2.2. 线性视角下的物价指数传导关系检验 18 2.3. 非线性视角下的物价指数传导关系检验22 3. 未来通胀形势的综合性分析与研判24 3.1. 当前通胀形势的定性分析24 3.2. 疫情冲击，影响几何26 3.3. 未来通胀走势的预测29 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 31 [Table_PageTop] 债券研究报告图表目录图 1：我国PPI 与CPI 走势对比 8 图 2 ：剔除了食品和能源项后，我国近年来的核心通胀走势 9 图 3 ：基于平滑法计算的我国近年来的核心通胀走势11 图 4 ：基于滤波法计算的我国近年来的核心通胀走势11 图 5 ：基于普遍性定义计算的我国近年来的核心通胀走势 13 图 6 ：基于福利损失定义计算的我国近年来的核心通胀走势 14 图 7 ：日本央行的降息，并未带来持久的通货膨胀 15 图 8 ：统计意义上的通货膨胀概念可能并不全面 15 图 9 ：金融资产取代了狭义通胀标的，吸收了大量的货币 16 图 10：物价指数传导机制的理论框架 17 图 11：我国CPI 和PPI 定基相关性在2011 年出现了结构性断点 18 图 12：除供给侧改革影响外，CPI 和PPI 裂口显示利润从上游向下游转移 20 图 13：PPI 内部上下游间同样存在周期性分化 20 图 14：2021 年5 月CPI 同比形势变化图（单位：%） 24 图 15：2021 年5 月PPI 同比形势变化图（单位：%） 25 图 16：CPI 运行的周期逻辑 26 图 17：PPI 运行的周期逻辑 26 图 18：DSGE 模拟的物价水平冲击响应情况 28 图 19：CPI 走势预测 29 图 20 ：PPI 走势预测 29 表 1：我国PPI 指数月度同比变动情况的统计性质（单位：%） 19 表 2 ：我国CPI 指数月度同比变动情况的统计性质（单位：%） 19 表 3 ：我国主要物价指数分项权重与贡献率测算（单位：%） 21 表 4 ：CPI 和PPI 的VEC 建模检验结果 21 表 5 ：CPI 和PPI 的非线性传导关系检验结果 23 表 6 ：4 月至5 月我国政府部门和有关单位关于大宗商品涨价问题的部分政策梳理 25 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 31 [Table_PageTop] 债券研究报告 1. 通货膨胀的定义与度量 Life is the art of drawing sufficient conclusions from insufficien