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目录
1. 2020 年：工业机器人产销量双增长，国产龙头业绩表现较好 3
1.1 2020 年行业总体分析：产销量双增长，规模以上企业收入回升 3
1.2 2020 年市场格局：国产占比下降但头部企业表现优异，进口替代势不可挡 4
1.3 2020 年行业报表分析：收入持续增长，盈利情况明显改善 5
1.4 2020 年分企业报表分析：头部厂商优势明显 7
2. 2021 年：Q1 景气度高企，全年有扰动因素，但仍是高景气状态 10
2.1 2021Q1 行业总体分析：产量创历史新高 10
2.2 2021Q1 行业报表分析：收入继续高增，但是盈利与现金流有所下降 10
2.3 2021Q1 分企业报表分析：头部企业表现较好11
2.4 2021 全年判断：虽有扰动因素，但当下仍处于高景气状态 12
3. 投资建议与风险因素 14
图表目录
图表1： 2020 年中国工业机器人产量重回快速增长 3
图表2 ： 中国工业机器人出货量恢复增长 3
图表3： 中国规模以上工业机器人制造企业主营业务收入累计值恢复增长 4
图表4 ： 3C 电子、汽车等下游工业机器人出货量占比较高 4
图表5： 2020 年工业机器人分下游行业出货量同比增速 4
图表6： 2020 年国产工业机器人占比略有下降 5
图表7： 2020 年中国工业机器人市场份额（以出货量计） 5
图表8： 工业机器人板块年度营收及同比增长 6
图表9： 工业机器人板块年度归母净利润及同比增长 6
图表10： 工业机器人板块毛利率有所下滑，净利率持续提升 7
图表11： 工业机器人板块期间费用率结构持续优化 7
图表12： 工业机器人板块经营性现金流净额大幅增长 7
图表13： 工业机器人板块计提减值损失率出现较大增长 7
图表14： 工业机器人企业营收及同比增长 8
图表15： 工业机器人企业归母净利润及同比增长 8
图表16： 工业机器人企业2020 年盈利能力比较 8
图表17： 工业机器人企业2020 年期间费用率及构成比较 8
图表18： 工业机器人企业2020 年经营性现金流净额比较 9
图表19： 工业机器人企业2020 年经营性现金流净额/净利润 9
图表20 ： 工业机器人企业2020 年减值损失情况 9
图表21 ： 工业机器人累计产量及同比增长情况 10
图表22 ： 工业机器人当月产量及同比增长情况 10
图表23 ： 工业机器人行业2021Q1 营收呈现高增长11
请参阅最后一页的重要声明
1
机械设备
行业年报综述
图表24 ： 工业机器人行业2021Q1 归母净利润呈现高增长11
图表25 ： 工业机器人行业2020Q1 毛利率略下滑净利率上升11
图表26 ： 工业机器人行业2021Q1 经营性现金流净额下滑11
图表27 ： 工业机器人企业2021Q1 营收基本保持增长 12
图表28 ： 工业机器人行业2021Q1 归母净利润分化 12
图表29 ： 工业机器人企业2021Q1 盈利能力情况 12
图表30 ： 工业机器人企业2021Q1 经营性现金流净额需改善 12
图表31 ： 原材料价格自2020 年4 月开始上涨 13
图表32 ： 内存芯片价格上涨明显 13
图表33 ： 制造业投资近期有所回落但仍处于景气状态 13
图表34 ： 3C 行业固定资产投资完成额累计同比较快增长 14
图表35
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