第六章国际资本流动和货币危机.pptxVIP

　第六章 国际资本流动和货币危机;第一节 国际资金流动;国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长； 一个例子：现在全球外汇的日交易量已超过1万亿美元；2009年我国GDP为335353亿元。 国际资本流动的增长可不受世界经济周期的影响。 国际资本流动结构发生了重大变化 流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 国际资本流动证券化趋势加强。 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军。;;三、国际资金流动的来源国和接收国;四、国际资金流动飞速增长的原因;五、国际资金流动的机制;;六、国际资本流动的利弊;;;;三、货币危机的分类 由政府扩张性政策导致经济基础恶化： 墨西哥1994-1995年 经济基础比较健康，主要由心理预期作用带来国际投机资金冲击所引起的货币危机：1992年欧洲货币危机：英镑危机、里拉危机 蔓延型货币危机：东南亚货币危机;墨西哥金融危机;墨西哥金融危机;1994-1995墨西哥危机原因;1994-1995墨西哥危机原因; 欧洲货币危机：1992年 ;东南亚经济奇迹：出口导向型战略； 经济结构调整滞后，国际竞争力下降； 外债多、房地产泡沫、坏帐多：1996年泰国外债余额已达900亿美元，短期外债高达400亿美元，超过1997年的外汇储备水平； 货币贬值预期增强； 对冲基金抛售泰铢，买入美元； 策略：先在资金市场上借钱，然后在现货市场上大肆抛售。 实行浮动汇率制 汇率贬值、危机蔓延到韩国、新加坡等东南亚国家 ; 货币危机发生过程中对经济的不利影响 货币危机发生后经济条件会发生变化：综合危机、资金外逃、债务增加、汇率制度改变 政府被迫采取补救性措施;第一代货币危机模型----克鲁格曼模型 经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机 第二代货币危机模型----预期自我实现型 由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机 第三代货币危机模型--------道德风险论等;第一代货币危机理论的缺陷;第二代货币危机理论的机制; 投机者的行为是不公正的，特别是对东道国的公众来说,是不公正的,不道德的。;1、羊群效应;市场操纵(market?manipulation): 大投机者操纵市场从而获利的可能较大，投机者利用羊群行为使热钱剧增，加速了危机的爆发，加剧了危机的深度与危害。;2.传染效应(contagion?effect):;第三代货币危机理论;三代货币危机理论研究的侧重面各有不同。 第一代着重讨论经济的内外均衡问题； 第二代的重点放在危机本身的性质、信息与公众的信心上； 第三代焦点则是金融体系与私人部门，特别是企业。;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Wednesday, December 2, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。23:52:1323:52:1323:5212/2/2020 11:52:13 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2023:52:1323:52Dec-2002-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。23:52:1323:52:1323:52Wednesday, December 2, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2023:52:1323:52:13December 2, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。02 十二月 202011:52:13 下午23:52:1312月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 2011:52 下午12月-2023:52December 2, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/12/2 23:52:1323:52:1302 December 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。11:52:13 下午11:52 下午23:52:1312月-20