第七章建设项目财务分析.pptxVIP

第七章 建设项目财务分析;第一节 财务分析概述;（2）财务分析是重要的决策依据。在经营性项目决策过程中， 财务分析结论是重要的决策依据。项目发起人决策是否发起或进 一步推进该项目，权益投资人决策是否投资于该项目，债权人决 策是否贷款给该项目，审批人决策是否批准该项目，这些都要以 财务分析为依据。对于那些需要政府核准的项目，各级核准部门 在做出是否核准该项目的决策时，许多相关财务数据可作为项目 社会和经济影响大小的估算基础。 （3）财务分析在项目或方案比选中起着重要作用。项目投资决 策与评价的精髓是方案比选。在规模、技术、工程等方面都必须 通过方案比选予以优化，财务分析结果可以反馈到建设方案构造 和研究中，用于方案比选，优化方案设计，使项目整体更趋于合 理。 （4）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营 性项目的财务可持续性的考察起着重要作用。;;（二）财务分析的步骤;三、财务分析的基本原则 财务分析应遵循以下基本原则： 1. 费用与效益计算口径的一致性原则 为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的直接费 用与直接效益计算口径的一致性原则。如果在投资估算 中包括了某项工程，那么因建设该工程增加的效益就应 该考虑，否则就低估了项目的效益；反之，如果考虑了 该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么 项目的效益就被高估。只有将投入和产出的估算限定在 同一范围内，计算的净效益才是投入的真实回报。; 2. 费用与效益识别的有无对比原则 有无对比是国际上项目评价中通用的识别费用与效益的基本 原则，项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，采用有无对比 的方法进行。所谓“有”是指实施项目的将来状况，“无”是指不实施 项目的将来状况。在识别项目的效益和费用时,须注意只有“有无 对比”的差额部分才是由于项目的建设增加的效益和费用，即增量 效益和费用。因为即使不实施该项目，现状也很可能发生变化。 例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于 气候、施肥、种子、耕作技术的变化???变化；再如计算交通运输 项目效益的基础——车流量，无该项目也会由于地域经济的变化 而改变。采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算作 项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效 益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能 真正体现项目投资的净效益。 有无对比直接适用于依托老厂进行的改扩建与技术改造项目的 增量盈利能力分析。;3. 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则 国际通行的财务分析都是以动态分析方法为主，即根据资金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价指标。我国分别于1987年、1993年和2006年由国家发改委（原国家计委）和建设部发布施行的《建设项目经济评价方法与参数》（以下简称《方法与参数》）第一版、第二版以及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则制定出一整套项目经济评价方法与指标体系。2002年由原国家计委办公厅发文试行的《投资项目可行性研究指南》（以下简称《指南》）同样采用这条原则。 4. 基础数据确定的稳妥原则 财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务分析中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性。为了使财务分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。;五、财务分析的主要报表与评价指标 （一）财务分析的主要报表 财务分析的主要报表包括各类现金流量表、利润与 利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款 还本付息估算表，其中现金流量表分为项目投资现金流 量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表三 种。 （二）财务分析的评价指标 财务分析具有一套完整的评价指标体系。根 据不同的标准，可作不同的分类。;;;;;第二节 财务盈利能力分析; 融资前分析是针对项目基本方案进行的现金流量分析。它是在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析，是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。即不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案对决策的影响。项目投资现金流量分析，应以动态分析（项目折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。;1. 项目投资现金流量识别与报表编制 进行现金流量分析，首先要正确识别和选用现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作为融资前分析的现金流量，要看其与融资方案的关系，若与融资方案无关，则可作为融资前分析的现金流量。 （1）现金流