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目 录
1. 行业利差监测与分析 5
1.1 信用利差走扩 5
1.2 等级利差收窄，期限利差走扩 5
1.3 城投债：产业债与城投债利差分化 5
1.4 钢铁、采掘：行业利差分化，超额利差收窄6
1.5 地产行业：信用利差走扩，超额利差分化6
1.6 行业利差横向比较 7
2. 一级市场：净供给增加，估值收益率下行为主 8
2.1 净供给增加 8
2.2 估值收益率下行为主 8
3. 二级市场：交投增加，收益率上行为主 9
3.1 银行间市场：收益率上行为主 9
3.1.1 中票短融：收益率为上行为主9
3.1.2 企业债：收益率涨跌参半10
3.2 交易所市场：指数走势上涨 10
3.3 城投债：收益率下行为主 11
3.3.1 企业债 11
3.3.2 中期票据 11
3.4 产业债 11
3.4.1 地产债 11
3.4.2 钢铁债12
3.4.3 煤炭债12
3.4.4 电力债13
4. 6 月评级调整及违约情况回顾 13
5. 外部评级跟踪高潮已过，下调情况如何？ 18
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
固定收益研究—信用债月报 3
图目录
图1 3 年期中票信用利差（% ）5
图2 中票等级利差走势（% ）5
图3 中票期限利差走势（% ）5
图4 城投债利差走势（% ）6
图5 产业债-城投债收益率之差（% ）6
图6 AAA 级采掘和钢铁行业利差及中债利差走势（% ）6
图7 AAA 级采掘和钢铁行业超额利差走势（% ）6
图8 房地产行业利差走势（% ）7
图9 房地产行业超额利差走势（% ）7
图10 本月AAA 级中票行业利差比较（% ）7
图11 本月AA+级中票行业利差比较（% ）7
图12 银行间企业债收益率（AAA ，% ）10
图13 银行间企业债收益率（AA ，% ）10
图14 交易所各主要债指近期变化10
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固定收益研究—信用债月报 4
表目录
表 1 近期公告发行债券的期限分布（6 月1 日- 6 月30 日）（只）8
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