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标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N] 标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N] 零售老板内参便利店行业研究报告 生鲜是便利店的下一站 《便利店行业研究报告》 2017 年 3 月 姜煦 线下零售态势回暖，便利店有望成为下一个风口 电商对线下零售的冲击力逐渐下降。在人口红利逐渐消失、品类的电商渗透率逼近天花板时，阿里提出“新 零售”战略，加快入股线下门店包括联华超市、三江购物，其全资控股的盒马鲜生在北京上海大举开 店，“新零售”的概念带动便利店成为继共享单车后的新风口。 零售行业趋势：线上放缓，线下回暖 新零售：以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态 （商品+服务+内容）+ 趋 势 一 线上获客成本 逐年提升 ?? 2014-2016年线上获客成本 CAGR80% 数字化 批发零售业 数字化 物流业 数字化 文化娱乐业 数字化 餐饮业 趋 势 二 电商活跃用户 增速放缓 ?? 2016年Q3，电商用户增速同比回 落至24% 单一零售 商品+服务 阿里布局实体零售的主要路径 多元零售形态 来源：阿里研究院 趋 势 三 线下零售态势 回暖 ?? 2016年9-11月，百家零售企业总 额增速同比增长%，便利店、 超市、百货的盈利能力有望提升 投资标的 百联集团 银泰商业 联华超市 三江购物 苏宁 银泰商业 时间 金额 战略合作 198亿港元 亿元 亿元 283亿元 亿港元 2 Contents 1 CHAPTER 1 传统便利店行业发展路径及启示 2 CHAPTER 2 新便利店行业趋势展望 3 CHAPTER 1 传统便利店行业发展路径及启示 ?? 便利店行业产业链简述 ?? 来自美国超市好市多的启示 ?? 来自日本便利店的启示 ?? 来自台湾便利店的启示 便利店行业产业链简述——便利店的由来 便利店诞生于美国，成功于日本。美国、日本、台湾的便利店行业发展水平均领先大陆，纵观上述国家及 地区，便利店是其经济发展到一定阶段的产物，其诞生于经济快速增长阶段，是超市发展相对成熟后，从 中分化出来的一种零售业态，符合中产对品质要求高、购物目的性强、时间成本高等需求。 百货 超市 便利店 线 下 零 售 发 展 路 全品类 多业态 品类较全 特性 描述 精简SKU 主要为外食鲜食、必需品及增值服务，SKU约3000 径 商圈 市中心 离居民区较远 极致便利 营业时间16-24h，10分钟步行范围内，购物平均3分钟 小型化 面积100-150㎡左右，坪效高，精简化SKU（3000左右） 面积大 坪效低 面积较大 坪效较低 高毛利 价格比超市平均高30%，毛利约30% 5 便利店行业产业链简述——便利店的自身优势 便利店的便利性主要体现在距离、时间、购物和服务，相比其他零售业态，便利店具备显着的竞争优势。 No. 01 对电商、经济危机 的抗冲击力 日本便利店2005年-2015年人均到店次数（次/月） 11 ?? 便利店单店覆盖面积小，密度大，离用户更近等特性，某种 程度上也赋予了便利店对电商的抗冲击力； ?? 经济危机后，日本便利店的人均到店次数不降反增，也印证 10 9 8 了便利店对经济危机具备一定的抵御能力。 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2007年-2016年各品类电商渗透率 No. 02 非标品的竞争优势 ?? 据统计电器、服装等标品的电商渗透率平均20%，有些商 品甚至达到30%； ?? 非标品尤其生鲜品类，因其对供应、物流配送要求较高等 特殊性，电商渗透率不足5%，正是线下零售的机会所在。 6 数据来源：国家统计局、中泰证券 便利店行业产业链简述——国内便利店发展优劣势 国内具备便利店发展的土壤，且国内便利店在品牌知名度、渗透率、技术应用等方面均有较大提升空间。 经济水平向发达国家靠拢，中产阶级崛起 ?? 中国GDP达74万亿人民币，居全球第二； ?? 2015年CHFS数据显示中国中产阶级亿人；经济发展水平 和中产阶级掌握的财富规模均为便利店的发展提供优质的土壤 单身比例上升，家庭规模缩小 ?? 中国离婚率增速远超结婚率，全国独居人口%，家庭规模 缩小，导致“单次采购量少，对外食需求大”的消费习惯变化 老龄化加剧，对便利店需求提升 ?? 2014年中国65岁以上人口占比已超10%，大量老年人的出现 提升了对临近社区的便利店外食、鲜食、日用必需品的需求 经济文化差异对便利店扩张形成阻力 女性劳动参与率远超日本 ?