打新贡献和成长因子提升，超额收益改善显著.pdfVIP

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2021-07-13 发布于北京
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指数增强基金组合跟踪（2021 年7 月）｜2021.7.3 ▍市场概况：打新贡献提升，增强基金超额改善沪深300 和中证500 指数增强基金6 月超额收益中枢分别为1.94%和2.03%。截至6 月30 日，以沪深300 和中证500 指数为基准的指数增强基金分别有46 只和40 只，21Q1 规模分别约为 521.71 亿元、182.82 亿元。统计指数增强基金月度超额收益发现，6 月沪深300 指数增强基金超额收益中位数约 1.94%，中证500 指数增强基金超额收益中位数约 2.03%。图1：全市场沪深300 指数增强基金月度超额收益表现图2 ：全市场中证500 指数增强基金月度超额收益表现资料来源：Wind ，中信证券研究部资料来源：Wind ，中信证券研究部规模低于 10 亿元的沪深 300 和中证 500 指数增强基金 6 月打新收益中枢分别约为 0.46%和0.48%。指数增强基金超额收益主要来源于仓位择时、另类增强（股指替代、打新等）、行业风格配置及纯阿尔法。据模型估算，6 月份沪深300 和中证500 指数增强基金打新收益率中位数分别约0.46%、0.48%，均高于上个月水平。此外，部分规模较小的增强产品本月打新收益率超过2%。图3 ：沪深300 指数增强基金6 月份打新收益估算（部分）图4 ：中证500 指数增强基金6 月份打新收益估算（部分） 4.0% 4.0% 3.5% 3.5% 3.0% 3.0% 率率益 2.5% 益 2.5% 收收新 2.0% 新 2.0% 打打算 1.5% 算 1.5% 估 1.0% 估 1.0% 0.5% 0.5% 0.0% 0.0% 0 2 4 6 8 10 0 2 4 6 8 10 规模（亿元）规模（亿元）资料来源：Wind ，中信证券研究部资料来源：Wind ，中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款部分