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《稀土管理条例》正式列入国务院 2021 年度立法工作计划。2021 年 6 月 11 日国务 院印发国务院 2021 年度立法工作计划的通知，明确将 《稀土管理条例》列入 2021 年 拟制定、修订的行政法规，年内条例的出台基本确定。 《稀土管理条例》征求意见稿首次发布，稀土行业管理立法提上议程。2021 年 1 月 15 日工信部发布 《稀土管理条例》征求意见稿，一是为维护国家利益和产业安全需要，二 是为依法规范稀土产经秩序的需要，三是为完善稀土管理体制的需要。立法的总体思路 一是保护优先、二是坚持源头治理、三是坚持全产业链管理、四是注重制度衔接。 一是稀土管理条例发布核心是立法，提升管控力度。稀土管理条例酝酿多年，初衷是希 望提升对稀土行业在开采、冶炼分离、储备、产品流通、二次利用以及进出口等诸多环 节的管控力度，打击非法稀土生产，对行业实施有效综合管理，能够依法查处违法行为。 二是管理条例所述主要内容虽均已落地实施，但立法后有望进一步增强威慑力。条例所 述主要内容一是明确分工，二是明确核准制度，三是建立开采和冶炼分离指标管理，四 是加强流通管理（包括产品溯源，进出口管理，收储），五是强化日常监督，六是明确 法律责任。可以说，自 2011 年国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意 见》之后，条例中所述几方面都已建立起详细的规章制度，特别是自 2017 年开始严管 严控稀土非法开采之后，稀土行业秩序已经回归良性循环，本次立法是将前期部门规章 提升至法律层面，有利于行业的进一步强化管理，增强威慑力。 三是 《稀土管理条例》有望成为稀土产业良性发展的基石。《稀土管理条例》使稀土行 业管理有法可依，违法违规行为有强制管理措施，并规定了相应法律责任，威慑力强， 对于整个行业来说有望形成良性循环，在维护我国国家利益和战略资源产业安全的前提 下，有望走上一条健康发展的道路，从投资的角度来说让行业的基本面更加清晰，可预 测性增强。 2017 年以来，随着中国政府强化落实严格的黑稀土整治和环保核查，稀土供应格局已 出现根本性优化。2017 年以来，国内打黑卓有成效，前期量大且难以管控的国内黑稀 土供应基本消失，供给侧回归国家总量指标控制和 “国内稀土六大集团+海外矿山”的 供应结构，供应整体较紧且可预测性显著提升。 一是经过近 10 年的稀土开采指标配额制度和强力的黑稀土整治，国内稀土供给市场进 入一个良性循环，黑稀土几乎已经消失，国内供给掌控权重回国家总量指标管控和国内 稀土六大集团。 二是南方中重稀土由于环保问题，虽然最近几年一直维持 1.92 万吨的配额指标，但实 际产量有限。 三是我国从稀土出口大国变成稀土进口大国，海外新增矿山供应由于缺乏配套的冶炼分 离产能，如美国、缅甸等国家的稀土矿产品绝大部分流入中国进行加工处理。 据海关数据，4 月，中国自缅甸进口稀土 ROE 量累计同比增长 21% ，自美国进口稀土 ROE 量累计同比增长 3% ，进口势头仍在增加。一方面缅甸稀土开采属于分散、小规模 开采，未来受制于环保、政局等因素影响增幅有限；另一方面美国矿目前产量已达产能 上限，未来并无增量开采计划，产量基本维持当前水平，综合来看未来海外稀土矿进口 将逐步减缓。 展望未来，海外稀土矿山接近满产，3-5 年内增量有限。目前海外主要稀土生产区域是 美国、澳大利亚和缅甸。其中美国 MP 矿山近几年复产后在 2020 年已接近满产约 4 万 吨 ROE 产量，澳大利亚莱纳斯公司一直维持在 2 万吨左右产量，缅甸一直是中国中重 稀土最主要增量来源，近几年进口持续维持约 2 万吨左右产量，未来可能仍有增长，整 体看，我们认为海外三大供给区域接近满产，而海外新建稀土矿山开发进展缓慢，预计 近 3-5 年内难有大幅增量出现。 国内稀土矿山采选和冶炼分离指标配额实施严格的总量控制，未来增量弹性有限。目前 国内稀土开采指标由自然资源部和工信部年初联合发布，2021 年第一批稀土矿开采指 标 8.4 万吨，同比上调 27.28% ，考虑近三年第一批指标