零售物业现状及趋势分析之中西篇西部供给过快存隐忧中部量与租金齐增长.docxVIP

标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N] 标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N] 零售物业现状及趋势分析之中西篇西部供给过快存隐忧中部量与租金齐增长 商业零售行业 行业研究/深度报告 中西部地区成都新增供给压力最大 ——零售物业现状与趋势分析之中西部篇 民生精品---深度报告/商业零售行业 2012 年 9 月 19 日 报告摘要： ? 样本城市选取：武汉、成都、重庆、西安 推 荐 维持评级 此次我们选取了中部和西部地区比较有代表性的4个城市—武汉、成都、重庆和 行业与沪深 300 走势比较 西安，分别从零售物业的供给和需求两个角度来分析这几个城市目前零售物业的 民生零售 沪深300 租金水平及其未来走势。 ? 成都：供给远超需求，租金面临下行 截止到2012年一季度，成都市零售物业的总量为万㎡，空臵率为%， 5% 0% -5% 表现出轻微的供给过剩，优质零售物业的首层商铺租金为837元/㎡/月。2015年供 给总量将达到万㎡，5年的年均供给复合增速为%，远超市场需求增 速，租金面临较大的下行压力。其中 2012-2013年间，市场新增供应量约为100 万㎡，年均供给复合增速约为20%，我们判断零售物业的首层商铺租金将下降； 2014-2015年间市场的新增供应量约为万㎡，年均供给复合增速约为 %，持续的过快增长将使得零售物业的首层商铺租金进一步下滑。 -10% -15% -20% -25% -30% -35% ? 武汉：供给合理增长，租金稳步提升 截止到2012年一季度，武汉市零售物业的总量为万㎡，空臵率为%，低 分析师 于5%的临界点，供给不足，优质零售物业的首层商铺租金为594元/㎡/月。2015 年供给总量将达到万㎡，5年的年均供给复合增速为%。其中 分析师：田慧蓝 执业证书编号：S0 2012-2013年间，市场新增供应约为万㎡，年均供给复合增速约为%， 将有效缓解目前供应紧张的局面，我们判断首层商铺租金有望保持稳定； 电话：(86755) Email 2014-2015年间市场的新增供应仅为万㎡，年均供给复合增速仅为%，相 分析师：王羽 对于武汉市消费增速，零售物业供给较为温和，租金有望稳步提升。 执业证书编号：S0 电话：(86755) ? 重庆：供给增长略快，未来两年租金下行压力大 截止到2012年一季度，重庆市零售物业的总量为万㎡，空臵率为%，处 于5%-10%的合理区间范围内，优质零售物业的首层商铺租金为675元/㎡/月。 2015年供给总量将达到万㎡，5年的年均供给复合增速为%，远超市 研究助理：陈玉蓉 电话：(86755) 场消费需求增速，租金下行压力较大。其中2012-2013年间，市场新增供应约为 相关研究 90万㎡，年均供给复合增速约为%，我们判断重庆市零售物业的空臵率将会 大幅攀升，首层商铺的租金将整体趋于下跌；2014-2015年间市场处于销库存阶 段，新增供应仅为万㎡，年均供给复合增速仅为%，零售物业租金有望逐 步企稳。 ? 西安：供给温和增长，租金未来仍将以稳为主 截止到2012年一季度，西安市零售物业的总量为万㎡ ，空臵率为%，处 于5%-10%合理区间的下限，供给略显紧张，优质零售物业的首层商铺租金为681 元/㎡/月。2015年，供给总量将达到万㎡，5年的年均供给复合增速为 %，较之消费增速，供给较为温和，我们判断在此期间的首层商铺租金仍将 以平稳为主。其中2012-2013年期间，市场新增供应约为万㎡，年均供给复 合增速约为%，我们判断在此期间的首层商铺租金将保持稳中略降的趋势； 2014-2015年间，市场新增供应约为万㎡，年均供给复合增速约为%，租 金仍将以稳为主。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业研究/商业零售 目 录 一、样本城市的选取：成都、武汉、重庆、西安...........................................................................................................3 （一）中、西部地区部分城市宏观经济概况...................................................................................................................3 （二）样本城市的选取.............................