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目 录
1、组件需求：硅料价格顶部显现，行业景气周期正式启动- 3 -
2 、光伏EVA 粒子供不应求，2025 年以前预计维持紧平衡- 4 -
3、价格判断：下半年还有涨价空间，未来几年预计维持在较高水平- 8 -
4 、投资建议：建议关注联泓新科、东方盛虹- 11 -
4.1 、联泓新科：国内第二大EVA 粒子供应商，背靠中科院的平台型新材料公司-
11 -
4.2 、东方盛虹：国内EVA 粒子龙头斯尔邦即将注入上市公司，整合集团优质资产
锦上添花- 12 -
5、风险提示- 12 -
图1、约70%项目预计将在今年6-12 月并网，下半年国内装机是主力- 3 -
图2 、预计2022-2025 年全球光伏装机规模分别为220 、280 、330、380GW ...- 3 -
图3、2021 年全球光伏级EVA 粒子规划产能合计为73 万吨- 4 -
图4 、2021 年Q3-Q4 光伏级EVA 粒子供给可能出现6 万吨缺口- 5 -
图5、国内、海外现有的光伏级EVA 粒子产能可释放空间还有 18 万吨- 6 -
图6、即使在建+规划产能均能如期开车、产出光伏料，EVA 粒子供需依然是紧平
衡- 8 -
图7 、EVA 粒子价格历史高点出现在2011 年，达到21000 元/吨左右（含税）- 9
-
图8、2011 年全球新增光伏装机规模已经达到32.2GW ，光伏行业EVA 粒子需求
就已经超过20 万吨- 9 -
图9、2008 年“四万亿投资”启动后，国内电网投资规模上台阶- 9 -
图10、2011 年、2020 年两次EVA 粒子快速涨价，均有上游原材料涨价作为背景
- 10 -
图11、与上一轮周期相比，本轮周期中光伏需求更具持续性- 10 -
图12 、2020 年以来EVA 粒子价格复盘- 11 -
表 1、2022-2025 年EVA 树脂粒子需求分别为98、124、147、169 万吨- 5 -
表 2 、EVA 粒子规划产能虽然较多，但最终是否能落地并产出光伏料还有很大的
不确定性（红色为预计在2021 年内可以开车的装置）- 7 -
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
- 2 -
行业跟踪报告
报告正文
1、组件需求：硅料价格顶部显现，行业景气周期正式启动
2021 年：当前光伏硅料价格顶部显现，组件排产经过一个月的调整后再次启动，
预计全年装机目标 160GW 目标大概率可以达成，但装机节奏存在明显的季节性
——预计上半年装机60GW，下半年装机100GW。（详见6 月24 日发布报告《光
伏需求无虞，存量项目延期并网可能性很低》）
图1、约70%项目预计将在今年6-12 月并网，下半年国内装机是主力
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