项目投资管理概述.pptVIP

第七章 项目投资管理;第一节 认识项目投资 ;一、项目投资的概念;二、项目投资的内容;三、项目投资评估的原理;四、项目投资的财务决策过程;第二节 投资项目的现金流量估计;一、为什么估计现金流量？;二、现金流量的概念和类型; ;三、估计现金流量应注意的问题;1.要考虑相关成本 (1)区分固定费用变化的原因予以分摊 (2)剔除沉没成本对现金流量的影响 (3)机会成本原则 (4)付现成本与营业成本的关系 营业成本=付现成本+非付现成本 假设非付现成本=折旧与摊销 营业成本=付现成本+折旧与摊销 付现成本=营业成本-折旧与摊销 已知：营业收入-营业成本=税前利润 营业收入-付现成本-折旧与摊销=税前利润 付现成本=营业收入-折旧与摊销-税前利润;2.项目融资现金流与利息的处理； 项目投资与融资应分别做出决策，因此，项目融资引起的现金流以及相应的利息、股息不应视为项目投资的现金流量。项目融资成本能否得到补偿，是通过贴现率的选择实现的。;3.要考虑所得税对营业现金流量的影响;残值的税务处理;4.折旧、税收和现金流量的关系;5.要考虑营运资金对投资方案的影响 6.要考虑投资方案对企业其他部门的影响:区分原产品销售收入下降的原因分别处理 7.要注意项目计算期对现金流量的影响。;三、投资项目现金流量的估计;营业现金流量的估计; ; ; ;有建设期的项目投资现金流量的估计;;案例分析;;;第三节 项目投资决策的财务评价方法 ;（一）投资回收期法; ;投资回收期是指收回全部原始投资所需要的时间。由于没有考虑货币时间价值，也没有考虑回收期以后的现金流量，目前该方法只作为辅助方法使用。 ;（二）动态投资回收期(贴现回收期); ;投资回收期法决策的基本法则 ;（三）会计收益率法; ;（四）净现值法; ; ;;净现值法决策的基本法则 ;净现值法的优缺点;（五）现值指数法; ;现值指数法决策的基本法则 ;（六）内含报酬率; ;b. 各年的现金净流量不相等的情况下 在这种情况下，只能采用逐步测试法，即通过多次测试，寻找出使项目的净现值一正一负相邻的两个折现率，然后用插值法求出内含报酬率。;内含收益率法决策的基本法则 ;内含???酬率与净现值法的差异;内含报酬率法的优缺点;表2 （万元）; 表3 （万元）;IRR值多于1个 (万元);三、贴现指标与非贴现指标的比较;贴现指标之间的比较;第四节 无风险项目投资决策实务 ;一、无风险项目投资决策应注意的问题;二、新建固定资产投资决策; ;;增值税;城建税和教育费附加;双倍余额递减法;年数总和法;;三、固定资产更新决策; ;1. 影响业务量的固定资产更新决策;2. 不影响业务量的固定资产更新决策;例题;计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（B ）。 A.必须考虑现金流量的增量 B.尽量利用未来的会计利润数据 C.不能考虑沉没成本因素 D.考虑项目对企业其他部门的影响 ;小案例;固定资产更新决策一般采用差量分析法进行决策。 1、从新设备的角度计算差量现金流量ΔNCFt； 2、根据差量现金流量计算差量净现值ΔNPV 3、当ΔNPV≥0，选择新设备；当ΔNPV0，继续使用旧设备。;第一、项目建设期的现金流量：;第二、计算项目运营期内的现金流量：;第三、计算项目期末现金净流量：;; 第五节 风险性项目投资决策实务 ;一、风险调整折现率法;;调整现金流量法--肯定当量法;标准离差率与肯定当量系数的经验关系; ;调整现金流量法--概率法 ; ;本章课后作业;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。*** 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。**** 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。***** 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。**** 13、志不立，天下无可成之事。***** 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, beca