2021年水泥产业链运行总结及展望分析报告.pdfVIP

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2021-07-19 发布于广东
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2021年水泥产业链运行总结及展望分析报告.pdf

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2021H1水泥产业链运行总结及展望 6 1 4 7 8 2021年07月14日 • 研究报告 • 评级看好维持目录 01 宏观视野：2021经济运行情况 02 微观角度：水泥产业链格局展望 01 宏观环境 oYiZqWaUaXkW9ZkUxUbU6MaObRpNqQtRpOeRrRtMeRoPtM6MpPtMMYqNoMMYnRqP 01 年初发债偏低，财政难言积极 ➢ 从资金面看，年初财政不积极、地方债发行明显欠配，是利率债供需失衡、利率持续下降的重要原因——今年2月份国债、地方债发行总额仅为4300亿元左右，净融资额更是创下了463亿元的多年新低；3、4月份虽然发行总额逐步提升，但净融资额仍低于4000亿元。 ➢ 随着地方债发行旺季到来，积极财政也开始落实落细。5月份国债、地方债发行总额达到1.25万亿元，净融资额也回升至8000亿元附近。而从6月以来的发行数据看，6月份前23天发行合计1.29万亿元，净融资也已突破6400亿元。图：国债、地方债发行（亿元）图：国债、地方债净融资（亿元） 25000 16000 国债发行地方债发行国债净融资额地方债净融资额 14000 20000 12000 10000 15000