电子行业市场前景及投资研究报告：万物互联，开启智能新时代.pdfVIP

证券研究报告 行业：电子 评级：推荐（维持） 万物互联，开启智能新时代 2021年07月15日 投资逻辑 云管端量变到质变。5G、WiFi和蓝牙等云和管端大幅升级，带来物联网连接量大幅增长。边缘云、云计算等架 构的升级，优化了流量和算力的分布；与此同时，AI芯片近年的技术迭代，大幅提升芯片智能化，物联网智能 硬件的使用体验也大幅改善。扫地机器人、智能音箱、智能电视和智能家居等爆款创新层出不穷。 软件系统的融合，打破设备连接边界。万物互联时代，我们看到操作系统融合度越来越高，设备间的边界被打 破，HarmonyOS的发布实现了多设备互联，主推万物互联，随着鸿蒙生态系统的不断壮大，软硬件间的融合 有望持续加深。同时我们看到WIN 11也开始完美兼容安卓，行业巨头都开始将软件的融合度提升到新高度。 全屋智能等新兴应用场景在崛起。 主推全屋智能，通过顶层架构设计以及和地产、智慧城市深度合作，将 大幅提升物联网推广的前景，我们认为全屋智能将会是各大巨头下一个发力的重点。从顶层架构上打开物联网 的新蓝海。 投资建议：我们看好智能终端和芯片放量，瑞芯微、恒玄科技、全志科技和晶晨股份将持续受益，另外MCU作 为低功耗和工控芯片，国产芯片也在加速成长 （参考我们相关报告 《【兴证电子】行业景气度高涨，国产MCU 厂商进入高速发展期》），另外建议关注蓝牙、WiFi方案的代表恒玄科技、博通集成，系统集成的海康威视， 以及上游元器件晶振相关的三环集团、泰晶科技和惠伦晶体。 风险提示：行业景气度下滑，技术更新速度不及预期，中美 情况恶化。 2 目录 AGENDA 1、云管端的硬件升级 2、软件系统的融合 3、应用场景创新 4、受益标的分析 3 云、管、端革新带动物联网爆发 物联网通过智能感知、识别技术与普适计算等通信感知技术，广泛应用于网络的融合中，也因此被称为继计算机、互联网 之后世界信息产业发展的第三次浪潮。 图 未来可通过互联网访问或连接日常生活中的任何事物 数据来源：ResearchGate、兴业证券经济与金融研究院整理 4 云、管、端革新带动物联网爆发 回顾物联网的发展历程，共可分为三个阶段。2009年，随着美国将新能源和物联网上升至国家战略、欧盟执委会发表欧洲 物联网行动计划、中国首次提出 “感知中国”并在物联网行业进行战略部署，物联网行业正式进入快速发展期。 图 物联网发展历程 数据来源：沙利文研究、兴业证券经济与金融研究院整理 5 云、管、端革新带动物联网爆发 近年来，物联网核心技术不断发展，标准体系持续构建，市场规模在产业建立和完善的过程中持续扩张。根据IDC的统计， 2020年全球物联网行业的市场规模为1.36万亿美元，2015-2020年间复合增长率达17.39%。 图 全球物联网行业市场规模 1.6 30% 1.4 25% 1.2