建筑行业市场前景及投资研究报告：竣工高增长，后周期产业链.pdfVIP

[table_research] 行业月报●建筑行业 2021 年7 月15 日 [table_main] 行业深度报告模板 竣工如期高增长，关注后周期产业链 建筑行业 推荐 维持评级 核心观点:  房地产投资增速较快，竣工增速如期加快。2021 年 1-6 月，我国 固定资产投资同比增长12.6% ；比2019 年 1-6 月份增长91%，两年 平均增长 4.4% 。相较去年低基数，今年投资增速较快。1-6 月，我 国房地产投资同比增长 15%。房地产竣工端有望随着疫情的好转而 持续回升。202 1 年 1-6 月，房屋竣工面积为3.65 亿平方米，同比增 长25.7%，增速较 1-5 月提高9.3pct，2019 年1-6 月同比下降12.7% 。 房屋竣工面积经过了2017-2020 年的长期负增长和低增长（2019 年 增长2.6%）之后，房屋竣工面积增速有望持续回升，地产后周期产 业链投资机会值得关注。  新签订单景气度环比回落，整体稳定扩张。6 月份，建筑行业 PMI 为60.1%，较5 月环比持平。建筑业新签订单PMI 为51.2%，较5 月环比降低2.6pct ，继续位于临界点上。6 月份，我国大部分地区进 入雨季，建筑行业业务拓展受到一定影响，新签订单景气度有所回 落，但总体保持稳定扩张态势。  基建增速回落，绿色建筑助发展。十四五规划指出要加强基建补短 行业数据 2021.7.15 板，推进新基建建设，实施关键领域重大基建项目建设。1-6 月，我 [table_report] 国广义基建同比增长7.15%，2021 年 有望保持中等增速。 15% 沪深300 建筑(SW) 国家政策提出“房住不炒”，房地产销售面积增速或延续高位回落趋 10% 势。装配式建筑受政策鼓励，到2026 年装配式建筑面积占比有望达 5% 到 30% 。装配式建筑当前渗透率较低，未来发展空间大。十四五规 划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰”成为政策关注焦点。 0% 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 专业工程存在结构性投资机会。 -5% -10%  行业集中度提升，建筑业绩和估值或触底回升。八大建筑央企新签 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 订单市场占有率从 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的 34.49% 。 2021Q1 建筑行业集中度持续提升。建筑指数PE 为8.19 倍，位于 10 年历史分位的 2.54% ，安全边际高。建议关注基建、地产竣工端、 装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。推荐中国铁建 （601186.SH ）、中国交建(601800.SH) 、中国中铁(601390.SH) 、中 国建筑(601668.SH)、中