精达股份-市场前景及投资研究报告-扁线电机趋势，二次成长机遇.pdfVIP

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2021-07-19 发布于广东
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[Table_Page] 公司深度研究|电气设备证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 精达股份（600577.SH ）公司评级买入当前价格 8.43 元把握扁线电机趋势，启动二次成长机遇合理价值 10.76 元报告日期 2021-07-15 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  电磁线龙头积极开辟二次增长空间。公司是全球漆包线龙头，2020 年总股本/流通股本（百万股） 1948.72/1948.72 漆包线出货量20.89 万吨，同比下滑0.62%，2020 年营收 124.47 亿总市值/流通市值（百万元） 16408.19/16408.19 元，同比增长3.75%，归母净利4.19 亿元，同比下降4.29%，毛利率一年内最高/最低（元） 8.42/2.70 8.81%，同比下滑 1.75pct。公司是国内唯一一家年产电磁线超过 20 30 日日均成交量/成交额（百万） 91.67/599.67 万吨的企业，据我们测算2020 年国内市占率约12%。公司自2002 年近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 139.12/176.63 以来与美国里亚陆续设立6 家合资公司，扩大生产规模和竞争优势。随着广东精达里亚扩产33%至8 万吨，主业盈利有望稳健扩张。公司 [Table_PicQuote] 相对市场表现 2020 年收购常州恒丰特导少数股权实现控股，拟扩产特种导体至8000 吨规模，同时募资投建3 万吨新能源汽车用扁线，加快拓展新兴业务。 174% 136%  全球新能源汽车同频共振，扁线电机应用元年。中美欧三大市场同频 99% 共振，我们预计 2021 年全球新能源汽车销量约 507 万辆。扁线电机 62% 凭借高效率、高功率密度、强散热、优NVH 的优势，2021 年将成为 25% -13%