政策沉寂期房地产市场走势分析研究.pptxVIP

生存还是毁灭------政策沉寂期房地产走势分析2006年8月概览 房地产行业发展逐渐减速，长期来看，将以1～2倍GDP增长的速度发展。行业调控意在稳定房地产价格，调控政策初见效果房地产龙头企业将从紧缩政策中受益房地产上市公司投资价值很有吸引力中国海外，招商局地产，万科、首创置业，金融街是我们的首选内容 中国房地产行业风险如何？紧缩调控政策有效吗？紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？房地产上市公司有投资价值吗？投资建议中国房地产行业风险如何？持续增长的需求支撑房地产投资的增长近两年房价的快速上涨逐渐形成泡沫房地产市场的主要问题是局部性和结构性的房地产行业的增长逐步下降到合理的水平房地产行业利润率回归到合理的水平中国房地产行业风险如何？持续增长的需求支撑房地产投资的增长八年来房地产行业持续快速发展基于住房体制的改革和住房贷款的实施九年中共建成25亿平方米商品住宅，共约2500万间房屋，约占城镇家庭总数的14%，需求潜力巨大。资料来源: CEIC, 中金公司研究部中国房地产行业风险如何？2003年以来房地产价格加速膨胀2003年之前，房地产行业是比较健康的过快价格上涨是不可持续的资料来源: CEIC, 中金公司研究部内容 中国房地产行业风险如何？紧缩调控政策有效吗？紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？房地产上市公司有投资价值吗？投资建议紧缩调控政策有效吗？近期房地产行业调控政策的主要内容这些措施将抑制房地产价格的快速增长这些措施的效果将取决于地方政府的执行力度措施对房地产龙头企业的影响有限资料来源: 中金公司研究部紧缩调控政策有效吗？政府调控措施展望 政府对房地产行业的调控措施将是长期性的 可选方案：土地政策，税收政策，信用政策，货币政策 政府调控措施是积极有效的，房地产龙头企业将受益 政府的焦点将是逐步增加中低档房地产的供给紧缩调控政策有效吗？韩国土地政策的变革韩国在70到80年代也颁布了土地调控政策严格的土地调控政策导致土地投机交易和土地价格的上升土地政策将成为政府调控的一个核心手段资料来源: 中金公司研究部紧缩调控政策有效吗？韩国房地产价格和土地价格之间的相关性经济发展速度，房地产价格和土地价格之间有很强的相关性资料来源: CEIC, 中金公司研究部内容中国房地产行业风险如何？紧缩调控政策有效吗？紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？房地产上市公司有投资价值吗？投资建议紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？紧缩调控政策如何影响房地产行业？抑制房地产投资的高速增长游戏规则改变，资金来源成为首要的增长因素行业领头羊有更多的增长机会土地紧缩政策将长期持续存在紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？土地是房地产行业最首要的影响因素房地产行业投资和价格过度增长的一个主要原因是因为土地政策的改变土地调控是一项长期的政策，用来调节耕地，产业化和城市化之间的矛盾现有土地储备是土地紧缩政策的缓冲器资料来源: CEIC, 中金公司研究部中国房地产行业紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？房地产开发商的资金来源渠道有限银行贷款所占比例从2005年的18.1%上升到了06年上半年的22.4%预售款和其他资金来源占比从2005年的47.4%下降到06年上半年的42.4%。自筹资金比例从2005年的33.2%上升到06年上半年的33.8%。房地产开发商继续面临筹资渠道的限制。资料来源: CEIC, 中金公司研究部紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？行业龙头企业有更多的发展机会政策支持：国务院鼓励知名的开发商通过并购和重组逐步扩大市场份额更容易利用融资渠道: 行业龙头企业将更多地从银行，股票市场和机构投资者等获得财务支持土地购买优势： 行业龙头企业的综合优势使得在土地竞购中拥有优势紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？紧缩调控政策对房地产市场的影响（全国）06上半年竣工面积同比增长20.7%,延续下降趋势；同时，销售面积同比增长83%。商品房房价同比16.5%，环比4.5%。06年上半年新开工面积同比增长21.59％，在建面积同比增长20.88%，与一季度持平。资料来源: CEIC, 中金公司研究部紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？紧缩调控政策对房地产市场的影响（上海）06年上半年竣工面积同比增长9％；同时，销售面积同比增长30％。新开工面积同比下降8％，在建面积增幅11%，增幅环比下降6个百分点。房地产价格同比上升0.2％，环比持平。上海房地产价格仍在调整，但在06年不可能显著下降。资料来源: CEIC, 中金公司研究部紧缩调控政策将如何影响房地产行业发展？紧缩调控政策对房地产市场的影响（北京）06年上半年竣工面积同比同比下降27%；同时，销售面积同比增长20.7％新开工面积同比增长47％，在建面积增幅8%，未来供应量释放有限。商品房价格同比