房地产行业、公司研究方法交流和投资策略分析报告.pdfVIP

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2021-07-22 发布于广东
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房地产行业、公司研究方法交流和投资策略分析报告.pdf

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证券研究报告（优于大市，维持）《房地产行业、公司研究方法交流》 2021年7月21 日 1 概要 1. 行业研究的基本框架 2. 行业分析架构 3. 公司分析框架 4. 房地产投资逻辑 5. 风险提示 2 1.行业研究的基本框架图：地产投资判断的四维逻辑：政策、估值、经济、盈利产业政策房地产调控政策政策宏观政策货币和财政政策 A 股估值变动估值地产估值变动先导行业地产汽车等行业经济中端行业工程机械等行业后端行业钢铁有色等行业盈利资料来源：海通证券研究所 3 tVkXrX8W9UkW8YnXwVeZ8O9RbRtRoOnPmNlOpPqPkPtRpO7NsQpPMYnPrQMYsRrP 1.行业研究的基本框架图：房地产开发投资分析框架简易图成本影响价格价格VS 需求价格负相关：普通商品正相关：吉芬商品需求供应房地产投资房地产开发投资=土地购置金额+施工面积* 单位施工成本土地购置金额房地产建造成本土地购置面积土地价格施工面积单位成本土地制度开发商开发节奏成本控制  国有土地性质，土地出让面积受调  是否有足够的土地开发  通货膨胀对应宏观经济控  对未来需求预期  建筑材料价格对应建材市场机制  开发意愿  人工成本对应劳动力市场资料来源：海通证券研究所 4 2.行业分析框架政策分析  宏观政策  地产产业政策