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1、 美元指数有所上升,通胀预期上升,中美利差略收窄,Ted
利差走阔但仍维持低位,国内资金面先松后紧,期限利差先收窄后走阔,整体有所走阔
、 美元指数有所上升,中美利差略收窄,通胀预期有所上行
上周20210716)美元指数有所上升,截至 2021 年 7 月 13 日,美元多头头寸规模上升,空头头寸规模继续下降,净多头头寸大幅上升。美债/中国国债 10Y利率均下降,中美利差先收窄后走阔,整体有所收窄。对于美债而言,美债名义/实际利率均下降,其背后反映的通胀预期有所上升。
图1:上周20210716)美元指数有所上行 图2:截至 2021 年 7 月 13 日,美元多头头寸规模上升,
空头头寸规模继续下降,净多头头寸大幅上升
105
80000
60000
60000
99
40000
40000 20000
93 20000 0
87
2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01
0
2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01
-20000
美元指数
ICE:美元指数:非商业多头持仓数量-非商业空头持仓数量:右轴 ICE:美元指数:非商业多头持仓:持仓数量
ICE:美元指数:非商业空头持仓:持仓数量
数据来源:Wind、研究所 数据来源:Wind、研究所
图3:上周20210716)美债/中国国债 10Y 利率均下降,中美利差先收窄后走阔,整体略有收窄
图4:上周20210716)美债名义/实际利率均下降,其背后反映的通胀预期有所上升
4 3
3.5
2.5
3
2 2.5
2.0
2 1.5
1
1 0.5
1.5
2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01
0 0 -0.5
1.0
中美利差(%):10Y国债-10Y美债:右轴 中债国债到期收益率(%):10年美国国债到期收益率(%):10年
-1.5
美国通胀预期:10Y美债名义利率-10Y美债实际利率(%):右轴
美国:10Y国债实际收益率(%)美国:10Y国债名义收益率(%)
0.5
数据来源:Wind、研究所 数据来源:Wind、研究所
、 美债信用利差走阔或维持震荡,Ted 利差有所走阔,但仍维持低位
上周20210716)美国企业债信用利差走阔或维持震荡,期限上,1-3 年和 7-10 年信用利差均走阔,其余期限信用利差则维持震荡;等级上,AA 级和 A 级信用利差均走阔,其余期限信用利差则维持震荡。3 个月美债利率下降,3 个月美元 Libor 上升,Ted 利差有所走阔,但仍维持低位,美国金融系统流动性整体仍较充裕。
图5:上周20210716)美国不同期限企业债信用利差走阔或维持震荡,其中
1-3 年和 7-10 年信用利差均走阔,其余期限信用利差则维持震荡
单位:%4
单位:%
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
2016
2016-01
2016-03
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2017-01
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2020-11
2021-01
2021-03
2021-05
2021-07
美国:企业债利差:美银美国1-3年期企业债期权调整利差 美国:企业债利差:美银美国3-5年期企业债期权调整利差美国:企业债利差:美银美国5-7年期企业债期权调整利差 美国:企业债利差:美银美国7-10年期企业债期权调整利差
数据来源:Wind、研究所
图6:上周20210716)美国不同等级企业债信用利差走阔或维持震荡,其中
AA 级和 A 级信用利差均走阔,其余期限信用利差则维持震荡
单位:%4.
单位:%
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
2016
2016-01
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