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２０１８年环保行业督查专题研究报告 正文目录 环保行业：高压态势不减，看好工业环保需求加速释放5 环保督查+二污普+环保税，18 年多项环保国策重装上阵 5 环保督查回头看启动，高压态势不减 5 二污普进入全面普查阶段，兼具广度和深度 5 环保税正式开征，环保执法激励大增 6 全覆盖+重落实+高规格，第二轮环保督察高压态势不减7 环保督查促工业环保治理需求加速释放9 环保高压之下工业危废真实需求得以发掘9 当前：2016 年危废处置需求（理论值）为 1.2 亿吨/年左右 9 远期：2020 年危废处置需求（理论值）在 1.2 亿吨/年左右10 “环保督查+二污普+环保税”促进潜在需求释放11 工业水治理受益明显，第三方运营比例有望提升11 推荐标的13 清水源：稳健扩张，现金为王，工业水大平台扬帆起航 13 中材国际：短看工程复苏，长看危废拓展 13 金圆股份：危废异军突起，水泥龙头二次创业14 化工行业：关注染料、农药、橡胶助剂龙头企业16 建材行业之玻璃篇：落后产能出清，龙头有望持续受益24 环保趋严，助力淘汰建材行业落后产能24 供给收缩，玻璃价格居高不下25 旗滨集团：受益环保督查，龙头市占率有望持续提升26 建材行业之水泥篇：供给侧承压，行业盈利有望改善29 有色行业：助推中短期行情修复 35 铝：今年或紧跟全国环保步伐，预计冬季环保限产严格执行36 镁：环保检修下镁价再起 38 钢铁行业：前景不悲观39 图表目录 图表1： 截止2018 年6 月15 日环保督查“回头看”成果5 图表2 ： 第一次、第二次全国污染源普查对比 6 图表3 ： 排污费改环保税影响6 图表4 ： 第一轮环保督察各批次督察地区和时间7 图表5 ： “回头看”组长和副组长职务 7 图表6 ： 四批环保督查立案及罚款情况 8 图表7 ： 四批环保督查逐步趋严8 图表8 ： 全国危险废物产生量（百万吨）及同比增速（%）9 图表9 ： 全国危废处理情况（百万吨） 9 图表10： 工业增加值占GDP 比重对比（2016 年）10 图表11： 中国与发达国家危废固废占比对比（2016 年） 10 图表12： “环保督查+二污普+环保税”促进潜在需求释放11 图表13： 2015 年全国主要工业行业污水处理运营费用情况（百万元） 12 图表14： 2016-2030 年我国废水处理量预测（左轴处理量，右轴吨处理费用） 12 图表15： 清水源未来战略布局13 图表16： 公司历年新签订单及同比增速 14 图表17： 水泥窑协同处置危废示范项目 14 图表18： 公司环保业务发展预判14 图表19： 四条水泥熟料生产线为协同处置提供基础15 图表20 ： 2017 年公司设立多家项目公司加快拓展水泥窑协同处置危废业务15 图表21 ： 山东省第一批拟认定省级化工园区产业基本情况 17 图表22 ： 山东及长江流域受环保核查影响较大的部分化工品种产能（2017 年）分布表 18 图表23 ： 染料及中间体的突发性停产易导致产品价格大幅波动19 图表24 ： 2017Q2 以来染料挂牌价持续上行19 图表25 ： 国内主要染料企业相关业务毛利率2017H2 开始回升19 图表26 ： 苏北受停产影响的染料及中间体产能 20 图表27 ： 2018 年3 月以来染料中间体价格加速上涨 20 图表28 ： 分散黑ECT300%实际成交价逐步贴近挂牌价 20 图表29 ： 2018 年1-4 月国内印染布产量回落 21 图表30 ： 2013 年以来印染企业毛利率整体稳定21 图表31 ： 国内规模以上印染企业数量减少21 图表32 ： 2015 年以来航民股份印染布产量增速显著高于行业平均21 图表33 ： 苏北地区受停产影响的菊酯、吡虫啉、CCMP 等产能 22 图表34 ： 主要农药原药价格涨幅情况22 图表35 ： 主要促进剂产品价格走势 23 图表36 ： 2017 年下半年起橡胶助剂主产区环保核查趋严23 图表37 ： 2015-2018 年玻璃行业相关环保政策 24 图表38 ： 2017 年11 月河北沙河12 条生产线因为排污许可证问题被关停 25 图表39 ： 2016-2017 年全国平板玻璃月度产量 25 图表40 ： 2