信息披露违规对上市公司绩效的影响——基于葵花药业信息披露风波分析.pdfVIP

信信息息披披露露违违规规对对上上市市公公司司绩绩效效的的影影响响 ——基基于于葵葵花花药药业业信信息息披披露露风风波波分分析析 摘摘要要：：由于资本市场的不断运行，信息化竞争在经济领域也日益凸显，国 外对上市公司信息披露的关注度 日益上升。 本文以葵花药业信息披露风波为案例导入，深入分析违规信息披露对上市公司绩效的影响。 关关键键词词：：信息披露违规，上市公司，公司绩效，会计信息 目前，我国经济增长稳中带速，企业生产经营规模不断壮大，信息披露对企业经营环境、 部治理作用加强，但企业在 财务报告或其他信息公告中却常出现粉饰 部经营困境的现象，一些上市公司出于各种 目的，频频挑战法律底线，违规披露 会计信息。辉山乳业强制退市、獐子岛扇贝离奇失踪等事件的发生，严重阻碍了企业和资本市场的进一步发展。本文对葵花 药业信息披露事件的详细分析，结合相关文献、相关专家的结论，就违规信息披露对上市公司绩效产生的影响进行分析。 11 葵葵花花药药业业信信息息披披露露违违规规案案例例分分析析 葵花药业集团股份有限公司 （以下简称葵花药业）是一家以医药产业为主体，集药品供产销、边缘产品制作为一体的企 业集团。 2019年1月29 日，葵花药业原董事长关某因涉嫌故意杀人被捕。早在1月1日，葵花药业发布声明：董事会 于2018年12月28 日收到关某的书面辞职报告，并指出其辞职不会影响公司的实际控制人和公司经营管理工作正常进行。前后 多家媒体机构就关某事件后续详情向葵花药业指定邮箱发送采访函，葵花药业均以各种理由拒绝采访，并于同日发布 “关于 媒体对关某先生相关报导的澄清公告”及 “致全体员工的一封信”作为回应，报告中提出公司实际控制人关某因个人原因与 他人发生纠纷造成身体伤害被司法机关采取强制措施，其在上市公司不得担任董、监、高职务，避而不谈对集团可能造成的 影响。 1.1 以定期报告代替临时报告导致信息披露不及时 针对此次葵花药业事件，陆嘉豪、谭晓兰 （2019）认为，如果关某辞职在先，因涉嫌故意伤人被批捕时已没有担任葵花 药业董事长，且不存在相关法律法规的强制性规定，公司可不出具临时报告。而在此案例中，关某疑似先犯案后辞职。所以 根据规定，上市公司董事涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化，公司应当及时 将有关情况报送临时报告。而关某辞职一事并未及时得到披露，并且其辞职原因的合法性、真实性同样有待证实。 1.2 存在误导报表使用者行为及虚假叙述 葵花药业2018年年报仅提及因纠纷造成他人身体伤害被司法机关采取强制措施，闭口不谈故意杀人罪罪行，存在构成虚 假陈述的嫌疑。而关某作为葵花药业的实际控制人，对葵花药业的影响力不容置疑，他的言行都将对葵花药业的发展产生巨 大影响，对债权人和投资者作决策起到重要作用。 综上所述，葵花药业可能存在违规信息披露，其表现为滞后信息披露、虚假叙述两方面，由于此案件并未得到相关监管 机关、公安机关审定断案，本文假设葵花药业存在违规信息披露行为，从而进行信息披露对葵花药业的绩效影响分析。 22 信信息息披披露露对对葵葵花花药药业业的的绩绩效效影影响响分分析析 由于事件从2018年底发酵至2019年底，笔者选择2017—2019年第一季度的财务报告、2019年前三季度的财务报告，对葵 花药业财务能力以及股价的影响进行分析。 2.1 对公司财务能力的影响 从表1可知，净资产收益率、销售净利率等指标值波动幅度很小，盈利能力依然很强，此事件对其影响较小，但总资产 报酬率第一季度至第二季度上升幅度较大，第二季度至第三季度上升较平稳，说明企业价值未因此受到影响。 根据表2所计算的数据，对总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等数据进行分析，周转率指标并无大的波动， 资产利用效率变动不明显，故得出结论营运能力几乎不受影响。在表3中，流动比率保持大于1，企业短期偿债能力保持正 常，速动比率虽未超过2，也并没有因为此事件有太大下降。从其他相关指标可以看出，此事件对偿债能力影响较小。据 表4测算公司发展能力，2017—2019年第一季度税后利润增长率同比下降比较大，下降37%，营业收入与利润增长率，下降 近20%和30%，总资产增长率下降较大，下降14%。得出实际控制人发生重大事件，信息披露违规会给企业未来发展能力带来 一定影响的结论。由表5分析得知，2019年第一季度后，葵花药业营业收入