《证券投资学》教学课件 证券投资学 第三章.pptVIP

山东大学经济学院 第三章 固定收益证券——债券 本章重点： 债券的定义、构成、性质与分类 可转换债券的内容 债券的的各种投资收益 债券利率期限结构的内容 债券利率的久期与凸性的根本内容 山东大学经济学院 第一节 债券的概念与特征 债券的概念 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。 债券的构成要素： 2.债券的面值 3.债券的票面利率 4.债券的归还期限 5.债券的价格 山东大学经济学院 债券的性质 1.债券是一种有价证券 2.债券是一种证券投资行为的法律凭证 3.债券是一种债权债务关系凭证 4.债券是一种信用关系的凭证 债券的特征 1. 归还性 归还性是指债券有规定的归还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和归还本金 。 山东大学经济学院 2. 流动性 流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券提前收回本金。 3．平安性 平安性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4．收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。 山东大学经济学院 第二节 债券的分类 按发行主体分类 1.政府债券 政府债券是国家为筹措资金，按照信用的原那么，向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 (1) 政府债券的分类： (a)中央政府债券 (b)地方政府债券 (2)政府债券的特征 (a)平安性高 (b)流动性强 (c)减免税待遇 (d)抵押代用率高 (e)调节市场货币量 山东大学经济学院 2.金融债券 金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 (1)金融债券的特点 (a)平安性好(b) 期限较长 (c)利率水平较高(d)流动性强 3.公司债券 公司债券是公司为筹措资金向社会发行的，承诺在一定时期按规定的利率支付利息并到期还本的债务凭证。 (a)公司债券的种类： 信用公司债券 、抵押公司债券 、保证公司债券 山东大学经济学院 证券抵押信托公司债券 、设备信托公司债券 、参与公司债券 、通知公司债券 、可转换公司债券等。 (b) 公司债券的特点 收益率较高；风险相对较大 ；分配优先性 按期限长短分类 1．短期债券：它指的是期限在1年以下的债券。 2. 中期债券：它指的是期限在1年以上、10年以下的债券。 3. 长期债券：它指的是期限在10年以上的债券。 4. 无限期国债：它指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券。 山东大学经济学院 按计息方式分类 1.单利债券 2.复利债券 3.附息债券 4.贴现债券 贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额归还本金的债券。 5.累进利率债券 按利率是否固定分类 1、固定利率债券2、浮动利率债券 山东大学经济学院 按债券形态分类 1．实物债券 实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。 2．凭证式债券 凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。 3．记账式债券 记账式债券没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。 按发行区域分类 1.国内债券 以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。 山东大学经济学院 以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。 〔1〕外国债券 它是指发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。 〔2〕欧洲债券 它是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券，又叫境外债券、欧洲货币债券。 山东大学经济学院 第三节 可转换债券 可转换债券的定义与特征 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换本钱公司股票的公司债券。 (1) 可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。 (2) 可转换债券具有双重选择权的特征。 投资者可自行选择是否转股，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权。 山东大学经济学院 可转换债券的构成要素 1．公司发行可转换债券的条件 2．转换比例与转换期限 转换价格：是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。 转换比例： 转换期限： 3．赎回条款与回售条款 赎回是指发行人可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。回售是指可转换公司债持有入按事先约定的价格将所持可转债卖给发行人的行为。 4．转换价格修正条款 山东大学经济学院 可转换债券的价值与价格 1．可转换债券