研报：泰州工厂整合稳步推进，优秀管理能力凸显.pdfVIP

证券研究报告 公司点评 蓝思科技 （300433 ） 电子 ｜ 电子制造 泰州工厂整合稳步推进，优秀管理能力凸显 2021 年 08 月23 日 预测指标 2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 收入（百万元） 30257.76 36939.13 49867.83 59841.40 71809.68 评级 推荐 净利润（百万元） 2468.79 4896.17 5521.98 8385.90 9498.64 评级变动 首次 每股收益（元） 0.50 0.98 1.11 1.69 1.91 每股净资产（元） 4.50 8.48 9.22 10.27 11.52 合理区间 33.3-36.6 元 P/E 53.32 26.89 23.84 15.70 13.86 交易数据 P/B 5.89 3.12 2.87 2.58 2.30 当前价格（元） 29.17 资料来源：wind ，财信证券 52 周价格区间（元） 24.15-41.40 总市值（百万） 145076.41 投资要点： 流通市值（百万） 127466.66  事件：公司公告，公司上半年实现营业收入 213.91 亿元，同比增长 总股本（万股） 497348.00 37.41%; 归属于上市公司股东的净利润23.08 亿元，同比增长20.73% 。 流通股（万股） 436978.60  持续发挥自身优势，下半年有望高质量增长。2021 年上半年，公司实 涨跌幅比较 现营业收入 213.91 亿元，同比增长 37.41% ，毛利率为23.86% ，同比 下降 3.79pct ，主要由于二季度消费电子需求放缓以及缺芯等影响。 蓝思科技 电子制造 11% 2021Q2，公司实现营业收入 94.01 亿元，同比增长 9.09% ，毛利率为 4% 27.19% ，同比下降1.19pct ，归母净利润为11.02 亿元，同比增长7.14% 。 -3% 2021 年一季度，公司子公司蓝思精密（泰州）有限公司、蓝思旺精密 -10% 2020-08 2020-12 2021-04 -17% （泰州）有限公司纳入合并报表范围。考虑到公司持续整合泰州工厂 -24% 的业务以及上半年消费电子需求放缓，因此，公司重点推进以工厂责 -31%