原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
公司报告 | 半年报点评
东南网架 （002135 ） 证券研究报告
2021 年 08 月 24 日
投资评级
利润高增长，签约整县试点推进 BIPV 业务 行业 建筑装饰/专业工程
6 个月评级 买入 （维持评级 ）
上半年利润高增长，BIPV 业务取得新进展 ，维持 “买入”评级 当前价格 7.83 元
近日公司发布 21 年半年报，21H1 实现营收 53.64 亿元，同比+31.83% ， 目标价格 9.60 元
归母净利润 3.60 亿元，同比+51.75% ，与业绩快报基本一致，扣非业绩同
比+57.77% ，21Q2 单季营收同比+27.68% ，归母净利同比+51.99% 。公 基本数据
司同时公告与萧山区衙前镇签订 《光伏发电战略合作协议》，推进整县屋顶 A 股总股本(百万股) 1,034.40
分布式光伏开发试点 ，并与福斯特成立合资公司开展光伏发电相关业务 ， 流通 A 股股本(百万股) 962.75
持股 75% ，光伏业务有望取得实质性推进。我们认为后续公司 EPC+BIPV
A 股总市值(百万元) 8,099.37
成长逻辑有望持续兑现，上调全年盈利预测，维持“买入”评级。
流通 A 股市值(百万元) 7,538.35
总包业务取得快速增长，涤纶长丝景气回暖贡献业绩弹性 每股净资产(元) 4.55
上 半 年 公 司 钢 结 构 分 包 / 工 程 总 承 包 / 化 纤 业 务 营 业 收 入 为 资产负债率(%) 64.55
29.55/7.43/ 15.64 亿 元 ， 同 比 +7.25%/+319.37%/69.01% ， 毛 利 率 一年内最高/最低(元) 9.26/5.52
15.94%/ 13.81%/8.37% ，同比-3.26pct/+0.18pct/+11.13pct ，我们认为钢
结构分包业务上半年或受到钢材涨价影响，收入确认相对放缓，且毛利率 作者
有所下降，而总包业务正逐步呈现高增长和规模效应逐步提升带来的利润
鲍荣富 分析师
率提升。H1 公司化纤业务收入增幅显著，我们判断主要系产品价格同比涨
SAC 执业证书编号：S1110520120003
幅较大，且 POY 销量明显上升所致，东南新材料公司 21H1 实现净利润 baorongfu@
0.63 亿元，去年同期亏损 0.9 亿元，20FY 其亏损 1.51 亿元，我们预计今
文档评论（0）