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国联股份 603613.SH
业绩持续高增，利润率改善，产业链数
字化新阶段启动！
事件：公司发布2021H 财报，21H1 营收140.34 亿元(+141.7%) ，归母净利润 Table_BaseInfo
投资评级 买入 增持 中性 减持 (维持)
2.16 亿(+90.1%) ，扣非净利润 2.00 亿(+93.0%)。由此测算，Q2 单季度营收
79.58 亿(+132.2%) ，归母净利润1.38亿(+89.0%) ，扣非净利润1.24亿(+79.7%) ， 股价（2021 年08 月23 日） 105.11 元
Q2 毛利率3.36%(环比提升0.03pct) ，Q2 净利润率1.73%(环比提升0.54pct) ， 目标价格 136.35 元
52 周最高价/最低价 122.21/51.26 元
Q2 扣非净利润率1.56%(环比提升0.30pct)。整体业绩略高于预告上限。
总股本/流通A 股（万股） 34,390/22,213
核心观点 A 股市值（百万元） 36,147
⚫ 业绩持续高增长，毛利率和净利率环比提升，商业模式优越性再次充分验证。 国家/地区 中国
21H1 ，6 个“多多”平台均实现100%以上收入增速，其中肥多多、粮油多 行业 计算机
报告发布日期 2021 年08 月24 日
多收入增速超300% ，电商交易业务毛利占比也已提升至91%。而且，多多
平台的利润率水平也实现环比改善。我们认为，完善闭环的交易流程、较强
1周 1 月 3 月 12 月
产业影响力和高效执行力保障了业绩高增趋势，公司商业模式再次被验证。
绝对表现 11.61 4.43 17.31 100.56
⚫ 数字云仓和云工厂顺利落地，产业链数字化服务进入启动期。7 月份，公司 相对表现 14.08 12.53 28.93 102.29
在环渤海地区的首个树脂数字交割仓投入使用，也有云工厂合作签约落地。 沪深300 -2.47 -8.1 -11.62 -1.73
公司的数
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