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联创电子 002036.SZ
业绩符合预期，车载业务持续高增长
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核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (维持)
⚫ 中报业绩符合预期：公司21 年H1 营收为48 亿元，yoy+92%, 归母净利润 股价（2021 年08 月23 日） 17.2 元
为0.97 亿元，yoy+12% ，业绩符合预期。研发投入4.0 亿元，yoy+287%, 目标价格 22.88 元
持续加大研发投入。公司应收账款和存货分为20 和20 亿元，相比去年年 52 周最高价/最低价 21.18/9.58 元
末分别减少11%和22% ，持续优化。公司光学业务毛利率为18% ，下降了 总股本/流通A 股（万股） 106,290/104,593
10pct ，这主要是因为手机光学镜头及模组占比持续增加，同时由于市场竞 A 股市值（百万元） 18,282
争激烈、原材料涨价等因素导致该项业务盈利能力出现下滑。未来，随着手 国家/地区 中国
机业务景气度的恢复和高毛利率高清广角镜头业务体量的增加，公司光学业 行业 电子
务毛利率有望持续改善。 报告发布日期 2021 年08 月24 日
⚫ 车载业务和高清广角业务持续高增长：21 年H1 ，光学车载镜头及模组业务
营收同比增长313%。公司与智能驾驶方案平台商Mobileye、Nvidia、华为、 1周 1 月 3 月 12 月
Aurora 、大疆等开展战略合作，持续发力智能驾驶、智能座舱车载镜头的开 绝对表现 -2.82 -6.57 50.6 34.91
发，8M 车载感知镜头研发成功并获得客户认可，同时公司车载光学业务已 相对表现 1.27 1.53 62.37 34.93
经从镜头端延伸到车载模组，打开了更广阔的蓝海市场。公司的车载镜头及 沪深300 -4.09 -8.1 -11.77 -0.02
模组已经被Valeo 、Magna、Aptiv、Mcnex、Tesla、蔚来、H 等
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